Elecciones de EE. UU. 2026: ¿cómo pueden afectar al precio del oro?

Las elecciones legislativas de Estados Unidos de 2026 podrían influir en la política económica del país y, con ella, en algunos de los factores que determinan el precio del oro.

El 3 de noviembre de 2026, los estadounidenses decidirán cuánto apoyo tendrá Donald Trump en el Congreso durante los próximos dos años. Para quienes invierten en oro, lo importante no es solo qué partido gana: las nuevas mayorías pueden influir en las políticas fiscales, el gasto público, los tipos de interés y el valor del dólar.

Pero ¿qué nos dicen las elecciones anteriores sobre el comportamiento del oro?

En este artículo analizamos cómo evolucionó su precio durante las últimas cuatro elecciones legislativas de Estados Unidos y qué podría significar cada posible resultado de 2026. También veremos por qué es importante seguir el precio del oro en euros: una subida en dólares no siempre se traduce en la misma ganancia para los inversores europeos.

¿Qué se vota en las elecciones legislativas de Estados Unidos de 2026?

Las elecciones de mitad de mandato, conocidas en Estados Unidos como midterms, se celebran a mitad del mandato presidencial de cuatro años.

El 3 de noviembre de 2026, los estadounidenses elegirán a los 435 miembros de la Cámara de Representantes y a 35 de los 100 senadores. Ambas cámaras forman el Congreso, encargado de aprobar las leyes y el presupuesto federal.

Actualmente, el Partido Republicano tiene mayoría en ambas cámaras.

Si el partido de Trump pierde la mayoría en una o ambas cámaras, el presidente necesitará más apoyo de la oposición para sacar adelante muchas de sus propuestas.

Si los republicanos mantienen el control de ambas, tendrán más facilidad para impulsar sus políticas. Sin embargo, conservar la mayoría no garantiza que todos los miembros del partido estén de acuerdo con cada medida.

¿Cómo ha evolucionado el precio del oro durante otras elecciones legislativas de EE. UU.?

Para entender cómo pueden afectar las elecciones de Estados Unidos al precio del oro, podemos observar lo ocurrido en las últimas cuatro elecciones de mitad de mandato: 2010, 2014, 2018 y 2022.

En cada caso, comparamos cuatro momentos: un mes antes de las elecciones, el día de la votación, un mes después y tres meses después.

Four connections help explain how political expectations reach the gold market.

Uncertainty. Concern about conflict, policy changes, or disputed results can encourage demand for protection. Gold’s safe-haven role doesn’t prevent price falls. Conversely, credible progress towards stability can reduce demand.

Interest rates. When bonds offer higher yields after allowing for inflation, holding gold carries a greater opportunity cost. Falling real yields can make it more attractive.

The dollar. A stronger dollar makes dollar-priced gold more expensive for buyers using other currencies, potentially dampening demand. For existing European holdings, however, it can increase gold’s euro value.

Public finances. Tax and spending plans affect expectations for growth, inflation and borrowing. Concerns about debt can encourage demand for gold, while higher real bond yields can work in the opposite direction.

UK and European investors should therefore follow the gold price in pounds or euros alongside the dollar benchmark. For illustration, a 10% dollar-price increase combined with a 5% fall in the dollar’s pound value produces a gain of approximately 4.5% in pounds, before costs. Our year-end review of gold in different currencies explores how exchange rates affect returns.

Trump and the gold price: what could Congress change?

¿Qué podemos aprender de estos datos?

Tres meses después de las elecciones de 2014, 2018 y 2022, el precio del oro había subido tanto en dólares como en euros.

En cambio, en 2010, el precio en dólares había bajado, mientras que en euros se mantuvo prácticamente estable.

El caso de 2022 muestra especialmente bien la importancia del tipo de cambio: mientras que el oro subió un 12,6 % en dólares durante los tres meses posteriores a las elecciones, su valor en euros aumentó solo un 4,8 %.

¿Por qué tanta diferencia?

Porque el dólar se debilitó frente al euro, reduciendo la subida del precio del oro para los inversores de la eurozona.

Por eso, si tienes oro físico, conviene prestar atención al tipo de cambio y no solo a las noticias que anuncian subidas del precio en dólares.

Además, las elecciones no fueron el único acontecimiento económico importante durante esos periodos:

• 2010: un día después de las elecciones, la Reserva Federal anunció nuevas compras de bonos del Tesoro.
• 2014-2015: los bancos centrales siguieron caminos diferentes. La Fed puso fin a sus compras de bonos en octubre, mientras que el BCE anunció un programa ampliado de compras en enero.
• 2018-2019: a finales de enero, la Fed señaló que actuaría con paciencia antes de modificar nuevamente los tipos de interés.
• 2022: según el World Gold Council, la caída de los rendimientos de los bonos y la debilidad del dólar favorecieron al oro en noviembre.

Cuatro elecciones no son suficientes para demostrar una relación fiable entre el partido ganador y el precio del oro.

De hecho, un análisis del World Gold Council sobre las elecciones presidenciales estadounidenses tampoco encontró una relación estadísticamente significativa entre el partido vencedor y la evolución del precio del oro.

¿Y qué ocurrió con el oro durante las elecciones presidenciales de 2024?

Antes de las elecciones presidenciales de 2024, el oro alcanzó el 31 de octubre un máximo histórico para aquel momento de 2.790,15 dólares por onza.

Sin embargo, el 14 de noviembre, su precio llegó a caer durante la sesión hasta los 2.536,71 dólares.

Estos datos corresponden a precios spot, es decir, precios del mercado al contado, y no a los precios de referencia de la mañana utilizados en el gráfico anterior.

¿Por qué pueden influir las elecciones de EE. UU. en el precio del oro?

Las elecciones estadounidenses pueden influir en el precio del oro porque generan expectativas sobre el futuro de la economía. Sin embargo, no existe una relación directa entre el partido ganador y la evolución del precio del oro.

Estos son los cuatro factores principales:

• Incertidumbre política: cuando aumentan las tensiones o la incertidumbre económica, algunos inversores recurren al oro para diversificar sus ahorros. Por eso se considera un activo refugio, aunque esto no significa que su precio no pueda bajar.
• Tipos de interés: a diferencia de los depósitos o los bonos, el oro físico no genera intereses. Cuando los bonos ofrecen una mayor rentabilidad, especialmente después de descontar la inflación, pueden resultar más atractivos. En cambio, si esa rentabilidad disminuye, el interés por el oro podría aumentar.
• Valor del dólar: el oro se negocia internacionalmente en dólares. Si el dólar se fortalece, comprar oro puede resultar más caro para quienes utilizan otras monedas, lo que podría reducir la demanda. Sin embargo, para quienes ya tienen oro en Europa, un dólar más fuerte puede aumentar su valor en euros.
• Deuda y gasto público: un aumento del gasto o de la deuda puede generar preocupación por la inflación y favorecer la demanda de oro. Sin embargo, si también suben las rentabilidades de los bonos, el oro podría perder atractivo frente a otras inversiones.

En definitiva, el impacto de las elecciones en el precio del oro dependerá de cómo evolucionen estos factores en conjunto, y no solo de quién gane las elecciones.

Trump y el precio del oro: ¿qué debemos tener en cuenta en 2026?

Donald Trump está apoyando a los candidatos republicanos de cara a las elecciones legislativas de noviembre. A principios de octubre, Reuters informó sobre sus actos de campaña en Texas y Oklahoma.

Más allá de los resultados electorales, hay tres aspectos de su política económica que podrían influir en el precio del oro:

• Aranceles e inflación: los impuestos sobre productos importados pueden encarecer los bienes y aumentar la inflación. Según la Reserva Federal de Nueva York, los aranceles introducidos desde 2025 también pueden elevar los precios de productos estadounidenses. Esto podría aumentar el interés por el oro como forma de proteger parte de los ahorros frente a la pérdida de poder adquisitivo. Sin embargo, si la Fed sube los tipos de interés para controlar la inflación, el oro podría perder atractivo frente a las inversiones que generan intereses.
• Tipos de interés: Trump ha pedido en varias ocasiones que la Reserva Federal reduzca los tipos de interés. Sin embargo, estas declaraciones no determinan sus decisiones. Para el oro, lo importante será cómo actúe la Fed y qué esperan los mercados de sus próximos movimientos.
• Impuestos, gasto público y deuda: la Oficina Presupuestaria del Congreso (CBO) estima que el déficit federal de Estados Unidos rondará los 2 billones de dólares en 2026. Las nuevas mayorías del Congreso podrían influir en las políticas fiscales y de gasto. Un aumento de la deuda podría favorecer la demanda de oro si genera incertidumbre económica, aunque una subida de los rendimientos de los bonos podría tener el efecto contrario.

En resumen: las políticas de Trump pueden influir en el precio del oro, pero su efecto dependerá de cómo reaccionen la inflación, los tipos de interés y el dólar, no únicamente del resultado electoral.

Elecciones de EE. UU. 2026: tres posibles escenarios para el precio del oro

¿Subirá el precio del oro si ganan los republicanos?

¿Y si los demócratas consiguen la mayoría?

La respuesta no es tan sencilla.

Ninguno de los posibles resultados permite predecir por sí solo la dirección del precio del oro.

Veamos qué podría cambiar en cada escenario.

Escenario 1: los republicanos mantienen el control de ambas cámaras

Si los republicanos conservan la mayoría en la Cámara de Representantes y el Senado, Trump podría tener más facilidad para impulsar sus propuestas fiscales y presupuestarias.

Para los mercados, la atención se centraría en qué medidas se aprueban finalmente y cómo se financian.

Si los inversores esperan más inflación o un aumento del déficit, la demanda de oro podría crecer.

Sin embargo, una mayor claridad política también podría reducir parte de la incertidumbre. Además, unos tipos de interés reales más altos o un dólar más fuerte podrían presionar a la baja el precio del oro en dólares.

Escenario 2: republicanos y demócratas controlan una cámara cada uno

Un Congreso dividido obligaría a ambos partidos a negociar más.

Esto podría dificultar la aprobación de grandes paquetes de gasto o reformas fiscales.

Por un lado, podría limitar el aumento del gasto público. Por otro, también podría prolongar las negociaciones presupuestarias y generar incertidumbre.

Para el oro, la clave estaría en cómo se desarrollen esas negociaciones.

Un acuerdo estable podría reducir las preocupaciones sobre las finanzas públicas, mientras que los desacuerdos prolongados podrían aumentar la demanda de activos considerados refugio.

En cualquier caso, los tipos de interés y el dólar seguirían siendo factores decisivos.

Escenario 3: los demócratas ganan ambas cámaras

Si los demócratas obtienen la mayoría en las dos cámaras, Trump seguiría siendo presidente, pero encontraría más oposición para aprobar sus propuestas legislativas.

Al mismo tiempo, los demócratas tampoco podrían aplicar libremente todas sus políticas, ya que el presidente conservaría su derecho de veto.

Para el oro, sería importante observar si esta situación provoca conflictos políticos prolongados o favorece acuerdos entre ambos partidos.

Una mayor incertidumbre podría impulsar la demanda de oro, mientras que los acuerdos podrían reducirla.

No obstante, el crecimiento económico, los tipos de interés y el valor del dólar seguirían influyendo en su evolución.

¿Qué otros factores pueden influir en el precio del oro en 2026?

Aunque las elecciones de Estados Unidos concentren buena parte de la atención mediática, el precio del oro también depende de otros factores importantes:

• Las compras de los bancos centrales: los bancos centrales compran oro para diversificar sus reservas y reducir su dependencia de otros activos. Según el World Gold Council, en agosto de 2026 registraron compras netas declaradas de 39 toneladas de oro. Esta cifra corresponde a las compras notificadas menos las ventas, y no incluye necesariamente todas las operaciones realizadas.
• Las tensiones geopolíticas: los conflictos internacionales pueden aumentar la demanda de oro, ya que algunos inversores lo utilizan para proteger parte de sus ahorros frente a la incertidumbre. El 8 de octubre, Reuters informóde que Trump había declarado que no atacaría Irán antes de las elecciones legislativas. Sin embargo, para los mercados lo importante es si las tensiones se reducen realmente y durante cuánto tiempo.
• Las decisiones de la Reserva Federal: los cambios en los tipos de interés pueden influir directamente en el atractivo del oro frente a otras inversiones. La próxima reunión de la Fed está prevista para los días 27 y 28 de octubre. En su última reunión, el 16 de septiembre, la Fed elevó su rango objetivo de tipos de interés al 3,75 %-4,00 %, señalando que la inflación seguía siendo elevada.

En definitiva, las decisiones de los bancos centrales, la situación geopolítica y los tipos de interés pueden influir en el precio del oro incluso antes de que se conozcan los resultados de las elecciones estadounidenses.

¿Qué significan las elecciones estadounidenses para tus inversiones en oro?

Las elecciones legislativas de Estados Unidos pueden ser un buen momento para revisar tu estrategia de inversión.

Sin embargo, si inviertes en oro físico a largo plazo, no conviene basar tus decisiones únicamente en quién pueda ganar las elecciones.

Antes de comprar más oro, puedes plantearte tres preguntas:

• ¿Qué porcentaje de tu patrimonio tienes invertido en oro? Cualquier nueva compra debería encajar con la distribución de tus ahorros e inversiones.
• ¿Cuándo podrías necesitar ese dinero? Si tienes que vender tu oro a corto plazo, una bajada temporal del precio podría afectarte especialmente.
• ¿Qué costes debes tener en cuenta? Al comprar monedas o lingotes, además del precio del oro, conviene considerar el margen del producto, la diferencia entre el precio de compra y venta y los posibles costes de almacenamiento.

Si tu objetivo es comprar oro regularmente, también puedes repartir tus compras a lo largo del tiempo.

De esta forma, dependerás menos del precio de un único día. Eso sí, comprar de manera periódica no garantiza obtener un precio medio más bajo ni conseguir beneficios.

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Tú eliges la frecuencia de tus compras, sin tener que decidir cada vez si es el mejor momento para invertir.

Las elecciones de Estados Unidos de 2026 podrían provocar movimientos a corto plazo en el precio del oro. Sin embargo, para quienes invierten a largo plazo, lo más importante será entender qué decisiones políticas y económicas pueden seguir influyendo en el mercado después de las elecciones.

Conocer estos factores y mantener una estrategia adaptada a tus objetivos puede ayudarte a tomar decisiones más informadas, sin depender de las predicciones sobre el próximo resultado electoral.