Goldkäufe der Zentralbanken erklärt

The Spotlight

10 Lesezeit

15. März 2022

Goldankauf durch eine Zentralbank, dargestellt in einem Bild mit einem goldenen Bankgebäude mit Säulen und einem eingebauten sicheren Tresorraum

Im Jahr 2021 setzten die Zentralbanken ihre Goldkäufe fort, wobei die Schwellenländer als wichtige Nettokäufer auftraten. Fragen Sie sich warum? Hier ist, was Sie wissen müssen.

Zentralbanken in aller Welt halten heute mehr als 35.000 Tonnen Gold, etwa ein Fünftel des gesamten jemals geförderten Goldes.

Aber was macht Gold zu einem so unverzichtbaren Vermögenswert für die Zentralbanken?

Schauen wir es uns an.

Die wichtigsten Gründe, warum Zentralbanken Gold kaufen

Bevor wir uns kopfüber in die Materie stürzen, sollten wir zunächst auffrischen, was eine Zentralbank ist und was ihre wichtigsten Funktionen sind.

Eine Zentralbank ist eine staatliche Institution, die die Geldpolitik eines Landes überwacht und dessen Geldmenge kontrolliert. Einfach ausgedrückt: Zentralbanken genehmigen den Druck von gesetzlichen Zahlungsmitteln (Papierscheinen), die Sie in Ihrer Brieftasche finden.

Darüber hinaus hält eine Zentralbank die Finanzreserven eines Landes, die sich aus Devisen, Edelmetallen und anderen Vermögenswerten zusammensetzen.

Allein im letzten Jahr hat die Nachfrage der Zentralbanken nach Gold ein Rekordniveau erreicht und die weltweiten Goldreserven auf den höchsten Stand seit fast 30 Jahren getrieben.

Aber warum wollen die Zentralbanken so viel Gold?

Nun, eigentlich aus fast den gleichen Gründen wie Sie.

Hier sind die 2 Hauptgründe:

Grund Nr. 1: Gold schneidet in der Regel in Krisenzeiten gut ab

Gold ist eine bekannte Sicherheitsanlage, die in Zeiten der Ungewissheit, der Volatilität an den Aktienmärkten oder geopolitischer Krisen ihren Wert behält (oder sogar an Wert gewinnt).

Werfen Sie einen Blick auf diese Tabelle, die die Wertentwicklung von Gold während der größten Börsencrashs der Geschichte zeigt:

Eine Tabelle, die die Wertentwicklung von Gold während der größten Börsencrashs der Geschichte zeigt, was erklärt, warum die Zentralbanken Gold kaufen
Eine Tabelle, die die Wertentwicklung von Gold während der größten Börsencrashs der Geschichte zeigt

Wie Sie sehen können, ist der Goldpreis in den meisten Fällen gestiegen, und große geopolitische Krisen sind in der Regel keine Ausnahme.

Wenn sich die Lage auf der internationalen Bühne zuspitzt, stürzen sich die Anleger (und die Zentralbanken) in Gold, um ihr Vermögen zu schützen. Und wie wir wissen, wirkt sich ein größeres Anlegerinteresse letztlich auf den Goldpreis aus und treibt ihn oft in die Höhe.

Genau das geschah während der Unruhen im Nahen Osten in den 1970er Jahren und bei der Bombardierung Libyens durch die USA im Jahr 1986.

Und genau das passiert jetzt mit der russischen Invasion in der Ukraine im Februar 2022:

In der vergangenen Woche erreichte der Goldpreis einen neuen Höchststand von 2.068 $ und übertraf damit seinen bisherigen Rekord vom Sommer 2020, nachdem sich die Anleger aufgrund der zunehmenden Ängste vor dem Krieg in der Ukraine auf das Gold stürzten.

Goldman Sachs geht sogar davon aus, dass der Goldpreis bis zum Ende des Jahres weiter auf 2.500 $ ansteigen wird.

Die Quintessenz aus all dem ist, dass Gold für die Zentralbanken offenbar so etwas wie der ultimative Notgroschen ist:

„Wenn das gesamte System zusammenbricht, bietet der Goldvorrat Sicherheiten für einen Neuanfang. Gold gibt Vertrauen in die Stärke der Bilanz der Zentralbank. Das gibt ein sicheres Gefühl", heißt es in einem Bericht der niederländischen Zentralbank.

Grund Nr. 2: Gold ist ein effektiver Portfolio-Diversifizierer

Eine weitere Hauptaufgabe von Gold für Zentralbanken ist die Diversifizierung ihrer Reserven.

Wie wir bereits erwähnt haben, sind die Banken für die Währungen ihrer Länder verantwortlich. Aber wie Sie wissen, können diese Währungen je nach der wirtschaftlichen Lage des Landes Wertschwankungen unterliegen.

Physisches Gold als effektiver Portfolio-Diversifizierer, dargestellt in einem Bild mit einem Anlageportfolio, das Bargeld, Aktien, Goldbarren und Immobilien umfasst

Und in Zeiten der Not können die Zentralbanken gezwungen sein, mehr Geld zu drucken, um wirtschaftliche Turbulenzen abzuwenden, allerdings um den Preis der Abwertung ihrer nationalen Währungen.

Genau das taten sie während des Ausbruchs der Covid-Pandemie, indem sie Milliarden von Dollar, Euro usw. druckten, um ihre Volkswirtschaften zu schützen.

Gold hingegen ist ein endliches physisches Gut, dessen Angebot nicht einfach erhöht werden kann. Als solches ist es eine natürliche Absicherung gegen den Wertverlust von Papiergeld.

Darüber hinaus steht Gold in einem umgekehrten Verhältnis zum US-Dollar, d. h., wenn der Dollar an Wert verliert, steigt das Gold in der Regel an, so dass die Zentralbanken ihre Reserven in Zeiten der Volatilität schützen können.

Oder, wie es der amerikanische Bankier und Finanzier JP Morgan einmal berühmt ausgedrückt hat: „Gold ist Geld. Alles andere ist Kredit".

Natürlich gibt es noch weitere Gründe, warum Zentralbanken in Gold investieren, wie z. B. die Tatsache, dass im Gegensatz zu jeder einzelnen Bank, jedem Unternehmen oder jeder Regierung auf der Welt Gold nicht ausfallen oder bankrott gehen kann.

Die folgende Grafik zeigt die Gründe, warum die Zentralbanken im Jahr 2021 Gold gekauft haben:

Ein Diagramm, das die verschiedenen Faktoren zeigt, die die Entscheidung der Zentralbanken, Gold zu halten, beeinflussen
Ein Diagramm, das zeigt, wie wichtig die folgenden Faktoren für die Entscheidung der Zentralbanken sind, Gold zu halten

Wie Sie sehen können, sind die Hauptgründe, warum Zentralbanken Gold halten, folgende:

  • die Wertentwicklung von Gold in Krisenzeiten
  • die historische Stellung des Goldes
  • Gold ist ein langfristiges Wertaufbewahrungsmittel.

Im Großen und Ganzen zeigt dies, dass die Zentralbanken im Jahr 2021, das von der anhaltenden Covid-Krise, der steigenden Inflation und dem Chaos in der Lieferkette geprägt war, Gold als ultimative Absicherung betrachteten.

Da wir nun die Hauptgründe kennen, warum die Zentralbanken Gold kaufen, ist es an der Zeit zu sehen, wie viel Gold die Zentralbanken in den letzten Jahren gekauft haben.

Wie kaufen die Zentralbanken Gold?

Bis 2009, dem Jahr der schlimmsten Wirtschaftskrise seit der Großen Weltwirtschaftskrise, waren die Zentralbanken Nettoverkäufer von Gold, meist um ihre Bestände an auf US-Dollar lautenden Vermögenswerten wie US-Staatsanleihen zu erhöhen.

Im Jahr 2009 kehrten die Zentralbanken aufgrund von Sorgen um die globalen Währungen und wirtschaftlicher Unsicherheit zum ersten Mal seit 20 Jahren von Nettoverkäufern zu Nettokäufern von Gold zurück.

Was ist ein Nettokäufer oder ein Nettoverkäufer?

Ein Nettokäufer kauft mehr als er verkauft; ein Nettoverkäufer verkauft mehr als er kauft.

Seit 2010 waren die Zentralbanken durchgängig Nettokäufer von Gold (obwohl es auch 2016 und 2020 einige Male monatliche Nettoverkäufe gab).

Im vergangenen Jahr kauften die Zentralbanken weltweit insgesamt 463 Tonnen Gold. Das sind 82% mehr als im Jahr 2020!

Hier ist eine Liste der Länder, die 2021 die wichtigsten Goldkäufer waren:

Nettokäufe und -verkäufe der einzelnen Zentralbanken in Tonnen im Jahr 2021
Nettokäufe und -verkäufe der einzelnen Zentralbanken in Tonnen im Jahr 2021

Wie Sie sehen, gehören Schwellenländer wie Indien, Kasachstan und Weißrussland zu den wichtigsten Käufern von Gold, und in jüngster Zeit haben auch EU-Mitglieder wie Polen und Ungarn ihre Goldbestände regelmäßig aufgestockt. Im Juli 2016 hatte die Europäische Zentralbank 28% ihrer Reserven in Gold.

Dennoch bleiben die USA mit über 8.100 Tonnen, was fast 78% ihrer gesamten Währungsreserven entspricht, der weltweit größte Goldhalter.

Wo kaufen die Zentralbanken Gold?

Investitionen in physisches Gold, dargestellt durch das Bild eines schwarzen Einkaufswagens voller Feingoldbarren

Die gängigste Art und Weise, wie Zentralbanken ihre Goldreserven aufstocken, ist der Kauf von Gold am OTC-Markt (Over-the-Counter). Dies bedeutet einfach, dass eine Zentralbank Gold direkt von einer Goldbarrenbank oder einer international anerkannten Goldraffinerie (z. B. MKS PAMP) kauft.

Logo der MKS PAMP GROUP

Die zweite Möglichkeit für Zentralbanken, Gold zu kaufen, ist über die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ). Dabei handelt es sich um eine Finanzinstitution mit Sitz in Basel, Schweiz, die buchstäblich als „Bank für Zentralbanken" fungiert.

Schließlich können die Zentralbanken auch lokal produziertes Gold kaufen. Dies bezieht sich natürlich hauptsächlich auf goldproduzierende Länder wie China, Russland, Kanada usw.

So gibt es beispielsweise mehrere Zentralbanken in der ganzen Welt, die lokale Goldankaufsprogramme durchführen, darunter die Zentralbank der Philippinen und die Zentralbank der Mongolei. Andere Zentralbanken, wie die Zentralbank von Russland, kaufen lokal produziertes Gold von lokalen Geschäftsbanken.

Wussten Sie schon?

Die meisten Zentralbanken kaufen Good-Delivery-Barren (GD-Barren), die bestimmte Standards erfüllen müssen.

GD-Barren müssen beispielsweise einen Mindestgehalt von 99,5 % Gold aufweisen und zwischen 350 oz und 430 oz wiegen.

Die GD-Standards werden von der London Bullion Market Association (LBMA) festgelegt.

Die MKS PAMP Raffinerie ist ein wichtiger Akteur im Good Delivery System, das von den meisten Zentralbanken verwendet wird. Sie ist sowohl von der LBMA als Good Delivery für Gold, Silber, Platin und Palladium akkreditiert als auch eine der drei Raffinerien weltweit, die von der LBMA ausgewählt wurden, um die hohen Standards des Systems aufrechtzuerhalten.

Werden die Zentralbanken auch im Jahr 2022 noch Gold kaufen?

Goldman Sachs geht davon aus, dass die Nachfrage der Zentralbanken nach Feingold in der zweiten Jahreshälfte 2022 ein historisches Niveau erreichen wird, wobei die Geopolitik und die Diversifizierung zu den wichtigsten Gründen gehören.

Investitionen in physisches Gold im Jahr 2022, dargestellt in Form einer goldenen Rakete, die nach oben steigt

Das schreibt die Bank in einer Mitteilung:

„Wir erwarten, dass die weltweite Zentralbanknachfrage in der zweiten Jahreshälfte 2022 einen Rekordwert von 750 Tonnen pro Jahr erreichen wird, gegenüber 450 Tonnen im Jahr 2021."

Und Sie, denken Sie darüber nach, dieses Jahr Gold zu kaufen?

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