Il 2023 è stato caratterizzato da sfide paragonabili, se non superiori, a quelle affrontate nel 2022, influenzando pesantemente il prezzo dei metalli preziosi.
I conflitti bellici in corso, l'inflazione a livello globale e il processo di deglobalizzazione hanno contribuito a questa dinamica. La crisi bancaria regionale negli Stati Uniti ha particolarmente impattato il prezzo dell'oro e altri metalli preziosi nel 2023. L'instabilità derivante dalla riapertura della Cina e dalla minaccia di recessione negli Stati Uniti ha contribuito a rendere l'anno eccezionale per l'oro, che ha superato il picco storico di 1.900 € l'oncia.
Le prospettive per il prezzo dei metalli preziosi nel 2024 si delineano con incertezza e molteplici fattori di influenza.
In questo scenario, è normale porsi molte domande. Questa tendenza al rialzo continuerà? I prezzi di oro, argento, platino e palladio saliranno nel 2024? È il momento giusto per comprare oro o altri metalli preziosi?
I metalli preziosi possono subire l'influenza di vari fattori che interagiscono simultaneamente, rendendo complesso fornire risposte assolute a tali domande. Nonostante ciò, gli analisti di mercato hanno la capacità di anticipare come potrebbe evolversi il valore dei metalli preziosi in relazione a specifici elementi del mercato.
👉 In questo SPOTLIGHT, ti invitiamo ad esplorare le più recenti proiezioni dei prezzi dei metalli preziosi per il 2024 fornite da Nicky Shiels, responsabile della strategia metalli di MKS PAMP GROUP.
Vedremo insieme:
- I fattori determinanti per i metalli preziosi
- Le prospettive di prezzo per l’oro nel 2024
- Le prospettive di prezzo per l’argento nel 2024
- Le prospettive di prezzo per il platino nel 2024
- Le prospettive di prezzo per il palladio nel 2024
Fattori determinanti per i metalli preziosi nel 2024
Esattamente come altri asset, anche il prezzo dei metalli preziosi viene influenzato da molti fattori differenti.
Secondo Nicky Shiels, saranno cinque i fattori che influenzeranno l’andamento del prezzo dei metalli preziosi nel 2024:
- L’andamento generale dell’economia globale
- L’inflazione
- Le politiche della FED e delle banche centrali
- Le tendenze FX
- La situazione geopolitica globale
Analizziamo questi fattori nel dettaglio, insieme.
Fattore #1: L’andamento generale dell’economia globale e il suo impatto sul prezzo dei metalli preziosi nel 2024
“L'economia globale sarà debole nel 2024, poiché gli effetti ritardati degli aumenti dei tassi si faranno sentire, mettendo sotto pressione i margini e causando crepe nei mercati del lavoro.”
La debolezza dell'economia globale prevista per il 2024, a causa degli effetti ritardati degli aumenti dei tassi di interesse, avrà un impatto significativo sul prezzo dei metalli preziosi nel 2024.
Il principale rischio per il 2024, evidenziato dagli investitori internazionali, è la recessione.
Molti esperti hanno sottolineato che esiste il rischio di una latente recessione economica, soprattutto negli USA, a prescindere dalla resilienza dell'economia nazionale, a causa di una possibile riduzione dei margini di profitto, già visibile nell'incremento delle perdite di posti di lavoro a tempo indeterminato e nei casi di default di aziende e famiglie.
Fattore #2: L’inflazione: l’ultimo metro è sempre il più difficile da percorrere
Dopo i record inflazionistici del 2022, nel 2024 è prevista una significativa diminuzione dell'inflazione, con i primi impatti positivi per i consumatori.
Nonostante questo, è presto per abbassare la guardia.
Anche se abbiamo assistito al ribasso del ritmo mensile di crescita dell’inflazione a livello globale, che ha di fatto invertito la maggior parte dell'incremento pandemico, il 2024 potrebbe nascondere ancora delle insidie.
“Il rischio più grande è se l'inflazione non tornerà negli obiettivi target, il che si rifletterà in tassi ‘più alti più a lungo’ e in un profilo di crescita molto più basso nel medio e lungo termine.”
Nonostante le riduzioni dell’ultimo anno, l’ultima fase di calo dell’inflazione potrebbe essere molto complessa e difficile, secondo Nicky Shiels.
Fattore #3: Le politiche della FED e delle banche centrali: un elemento chiave per i prezzi dei metalli preziosi nel 2024
Con il cambio di rotta della Fed, si prevede che i tassi reali statunitensi e il valore del dollaro statunitense raggiungeranno il loro picco.
“Tagli chirurgici dei tassi della Fed, finalizzati a stimolare la crescita, avverranno probabilmente in anticipo (nel primo semestre, possibilmente nel primo trimestre del 2024); la Fed deve mantenere la sua indipendenza ma, allo stesso tempo, i tagli dei tassi precedenti offrono un lasso di tempo sufficiente affinché le misure di stimolo possano sostenere l'economia reale in vista delle elezioni negli Stati Uniti.”
La politica monetaria globale, guidata dalla Fed, è destinata ad allentarsi notevolmente nei prossimi anni, con la sola eccezione della BOJ, la Banca centrale giapponese.
Fattore #4: Le tendenze FX, ovvero come le politiche monetarie influenzeranno soprattutto il prezzo dell'oro
Il 2024 porterà cambiamenti significativi nel mercato forex, con conseguenze sul prezzo dei metalli preziosi.
In particolare, il declino più rapido dei tassi di interesse statunitensi rispetto ad altri paesi avanzati porterà a un rallentamento del dollaro statunitense.
Ciò dovrebbe favorire le valute maggiormente penalizzate dal carry positivo del dollaro statunitense nel 2023. Tra queste, lo yen e in parte l’euro.
Inoltre, un rallentamento del dollaro potrebbe avere effetti sul prezzo dell’oro nel 2024, spingendolo al rialzo.
“I tassi di interesse negli Stati Uniti diminuiranno più rapidamente rispetto ad altri paesi avanzati; ‘l'eccezione statunitense’ dovrebbe erodersi man mano che i dati statunitensi peggiorano e il paese entra in un ciclo elettorale contestato.”
Le valute dei mercati emergenti potrebbero trovarsi in difficoltà, ma possono ancora registrare aumenti tattici in seguito a una svolta della Fed.
Fattore #5: La situazione geopolitica globale: deglobalizzazione, protezionismo, depolarizzazione e conflitti
La deglobalizzazione del commercio, iniziata con la crisi finanziaria del 2008, ha registrato una significativa accelerazione durante la pandemia, con molte politiche protezionistiche.
Si tratta di una tendenza ancora in corso, che proseguirà anche quest’anno e che avrà conseguenze sul prezzo dei metalli preziosi nel 2024.
Verrà anche alimentata dalla persistenza dei conflitti in corso tra Russia ed Ucraina e tra Israele e Hamas, oltre che dalle politiche occidentali unilaterali.
Il rischio di guerra aumenta il rischio di sanzioni, alimentando la dedollarizzazione e continuando a sconvolgere i mercati delle materie prime.
Un altro fattore rilevante per il prezzo di oro e altri metalli preziosi nel 2024 sono le elezioni nazionali. Queste si terranno in ben 40 paesi, inclusi India, Taiwan, Russia, Sudafrica e naturalmente gli Stati Uniti, generando rischi politici e di politica internazionale. Inoltre, in Europa, sono previste le elezioni del Parlamento europeo.
Previsioni di prezzo dei metalli preziosi per il 2024
Il 2023 ha presentato molte sfide, ma ha anche registrato dei record indimenticabili.
Infatti, il 3 dicembre 2023 l’oro ha superato i 1.900 € l'oncia, il livello più alto di sempre, grazie a una serie di fattori trainanti, tra cui la crisi bancaria di marzo 2023, la paura di un nuovo shock petrolifero legato alla guerra tra Israele e Hamas e alla situazione economica globale.
Questa tendenza al rialzo continuerà anche nel 2024? 🪙
Osserviamo insieme i possibili scenari per le quotazioni oro e metalli preziosi per l’anno 2024.
Prospettive di prezzo per l’oro nel 2024
Medio: 2.050 $/oncia
Basso: 1.900 $/oncia
Alto: 2.200 $/oncia
Probabilità: 50%
Scenario rialzista: ~ 2.500 $/oncia. La probabilità di questo scenario è del 30%.
Scenario ribassista: ~ 1.600 $/oncia. La probabilità di questo scenario è del 20%.
I fattori che potrebbero rendere possibile lo scenario rialzista:
- Una crescita globale rallentata e/o un calo rapido dell'inflazione che inducano tagli aggressivi dei tassi da parte della Fed.
- Una rivalutazione delle allocazioni del portafoglio 60/40, data la volatilità del mercato azionario, capace di portare a nuovi flussi strategici di investimento nel settore dei metalli.
- Errori nelle politiche delle banche centrali o della Fed che possano minare la fiducia nel sistema finanziario globale, indebolendo il dollaro o favorendo l’oro, incidendo sul prezzo dei metalli preziosi nel 2024.
- Una domanda più forte del previsto da parte dell'Asia o delle banche centrali.
- Nuovi rischi geopolitici o politici, per esempio legati alle elezioni negli Stati Uniti, o una crisi fiscale nei paesi sviluppati, in grado di minacciare l'economia globale.
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Prospettive di prezzo per l’argento nel 2024
Medio: 25 $/oncia
Basso: 21,50 $/oncia
Alto: 30 $/oncia
Probabilità: 50%
Scenario rialzista: ~ 35 $/oncia. Probabilità del 35%.
Scenario ribassista: ~ 18 $/oncia. Probabilità del 15%.
I fattori che potrebbero rendere possibile lo scenario rialzista:
- Una performance dell’oro superiore alle aspettative, per lo più grazie a scenari di geopolitica favorevoli e ad azioni della Fed e di altri potenziali elementi catalizzatori.
- Una crescita accelerata della domanda industriale, soprattutto legata a settori emergenti come automotive, elettronica e applicazioni 5G, e/o un aumento dell'uso delle energie rinnovabili promosso anche a livello governativo.
- Una convincente ripresa della Cina, dopo la sua prolungata debolezza economica, in grado di dar vita a una crescita della domanda di tutte le materie prime e di incidere sul prezzo dei metalli preziosi nel 2024.
- Un aumento della tendenza ad accumulare questo metallo.
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Prospettive di prezzo per il platino nel 2024
Medio: 1.050 $/oncia
Basso: 800 $/oncia
Alto: 1.200 $/oncia
Probabilità: 50%
Scenario rialzista: ~ 1.400 $/oncia. Probabilità del 25%.
Scenario ribassista: ~ 700 $/oncia. Probabilità del 25%.
I fattori che potrebbero rendere possibile lo scenario rialzista:
- Interruzioni nella fornitura e/o tagli alla produzione più ripidi del previsto, per esempio se superiori a 300.000 once.
- La costante sovraperformance dell’oro, essendo il platino un proxy più economico dell’oro, in grado di stimolare forti flussi di investimento.
- La sovraperformance della crescita in Cina e/o in Europa.
- Un'accelerazione nella produzione di idrogeno verde e di elettrolizzatori che possa provocare un aumento delle scorte di platino, influendo sul prezzo dei metalli preziosi nel 2024, in particolare del platino.
👉 È possibile vedere qui l’attuale quotazione del platino.
Prospettive di prezzo per il palladio nel 2024
Medio: 1.000 $/oncia
Basso: 800 $/oncia
Alto: 1.350 $/oncia
Probabilità: 50%
Scenario rialzista: ~ 1.500 $/oncia. Probabilità del 25%.
Scenario ribassista: ~ 500 $/oncia. Probabilità del 25%.
I fattori che potrebbero rendere possibile lo scenario rialzista:
- Interruzioni nella fornitura e/o tagli alla produzione più ripidi del previsto da miniere ricche di platino.
- La sovraperformance della crescita in Cina, un fattore capace di liberare la domanda repressa di questo metallo prezioso, incidendo sul suo prezzo e sul prezzo di tutti i metalli preziosi nel 2024.
- Il rallentamento del tasso di penetrazione delle automobili a batteria elettrica, specialmente in Cina, che può avere un effetto al rialzo sul prezzo del palladio per il 2024, insieme ad ulteriori inversioni nelle politiche pubbliche riguardanti le auto elettriche.
- Investitori che coprono posizioni corte su larga scala o che decidono di reinvestire in palladio.
👉 La quotazione del palladio è visibile qui.
Il prezzo dei metalli preziosi nel 2024: una questione complessa
Secondo le previsioni, il 2024 potrebbe essere una buona annata per tutti e quattro i metalli preziosi.
La debolezza dell'economia globale prevista per il 2024, l’andamento dell'inflazione, le politiche delle banche centrali, le tendenze del mercato valutario e la situazione geopolitica globale potrebbero sostenere una crescita soprattutto nel prezzo dell’oro, mentre l’argento potrebbe essere sostenuto da una domanda crescente in settori strategici come l’elettronica e l’automotive. Il palladio e il platino, inoltre, potrebbero vedersi favorire dal trending topic del momento, ovvero l’energia verde, visto che vengono adoperati per ridurre le emissioni nocive nel mercato automobilistico.
Qualsiasi sorpresa ci riservi il prezzo dei metalli preziosi nel 2024, sarà molto interessante vedere se si riuscirà a superare il record del prezzo dell’oro del 2023!
