Après avoir enregistré une hausse pendant la deuxième année de la pandémie, les bourses ont connu quelques fluctuations au cours des dernières semaines.
Le S&P 500 a dégringolé en janvier, frôlant la correction (une correction est une baisse rapide d’au moins 10% qui vient arrêter une tendance à la hausse). Il a ensuite connu un regain d'activité, mais certains analystes estiment que les perturbations pourraient se poursuivre au cours de l’année 2022.
Qu'est-ce qui se cache derrière ces montagnes russes boursières et comment peuvent-elles affecter le prix de l'or?
Voyons ça ensemble.
Que s'est-il passé sur les marchés boursiers?
En janvier 2022, les marchés boursiers américains ont connu leur pire mois de janvier depuis la crise financière mondiale de 2009.
L'indice S&P 500 a chuté de 5,3%, soit sa plus forte baisse mensuelle depuis le début de la pandémie de coronavirus en mars 2020.
Qu'est-ce qui a fait chuter les marchés boursiers? Les analystes soulignent trois raisons principales:
- Le projet de la Réserve fédérale d’une hausse des taux d'intérêt.
- Le ralentissement des bénéfices des entreprises
- Les tensions géopolitiques croissantes
Examinons chacune de ces raisons en détail.
Raison n°1: la hausse des taux d'intérêt
La Fed a promis d'augmenter les taux d'intérêt cette année afin de maîtriser l'inflation galopante, qui a récemment atteint son plus haut niveau en quatre décennies.
Mais il semble que l'idée d’une hausse des taux ait effrayé les investisseurs. Deux raisons principales semblent en être la cause:
- Des taux d’intérêts plus élevés pourraient entraîner un ralentissement de l'économie américaine.
- Ils pourraient également rendre d'autres investissements tels que les obligations plus attractifs par rapport aux actions.
Lorsque la Fed augmente son taux d'intérêt de référence, les banques et les organismes de prêt ont tendance à augmenter également les frais d'emprunt. Les crédits, hypothèques et les autres formes de dettes deviennent plus chères, ce qui réduit la demande des consommateurs et donc leurs dépenses. Par conséquent, les entreprises doivent payer davantage pour ces prêts sans avoir plus de recettes.
D'une manière générale, cela nuit aux bénéfices des entreprises et réduit la volonté des investisseurs à acheter de leurs actions.
Raison n° 2: ralentissement des bénéfices des entreprises
Certains signes indiquent qu'un ralentissement économique plus important pourrait être en cours. Dans une enquête auprès de responsables du secteur commercial, l'activité dans le secteur tertiaire américain (services, commerces, transports…) est tombée à son plus bas niveau depuis 18 mois. Et la situation en Europe n'est guère meilleure: les ventes au détail dans la zone euro ont chuté de 3% en décembre par rapport au mois précédent.
Le ralentissement de l'économie risque de peser sur les bénéfices des entreprises qui ont déjà été touchés par la hausse des coûts que nous avons mentionnée plus haut.
À titre d'exemple, le directeur général de Goldman Sachs a récemment mis en garde contre une "inflation généralisée des salaires", au moment même où la banque de Wall Street annonçait une année record en termes de bénéfices, ce qui a fortement joué avec les nerfs des investisseurs."
Raison #3: Tensions géopolitiques
Les risques géopolitiques sont très difficiles à évaluer sur les marchés boursiers, mais plusieurs analystes ont déclaré que les tensions croissantes liées à la crise entre la Russie et l'Ukraine avaient affecté les valeurs technologiques et le marché en général au cours de la deuxième moitié de janvier.
Si cette crise se poursuit et que l'Occident impose des sanctions économiques sévères à la Russie, les prix mondiaux de l'énergie risquent d'augmenter à un moment où les économies sont déjà touchées par l'inflation.
"Ce que je sais, c'est que si ces tanks franchissent la frontière, le pétrole dépassera les 100 dollars le baril. Nous le ressentirons certainement sur le marché européen du gaz. Nous le ressentirons sur le marché du blé. Nous le ressentirons sur toute une série de marchés", a déclaré Helima Croft, chef de la stratégie mondiale des matières premières à RBC.
En bref, si la Russie devait déplacer ses troupes au-delà de la frontière ukrainienne, cela pourrait provoquer une réaction antirisque* majeure, entraînant une baisse des actions et une hausse des prix des matières premières.
*Une situation antirisque, ou risk-off en anglais, est une situation où les investisseurs deviennent plus réticents à prendre des risques et vendent leurs actifs risqués, ce qui fait baisser leurs prix.
Que disent les experts de la bourse?
En général, à Wall Street, la coutume dit que le mois de janvier donne le ton pour toute l'année. À ce titre, les prévisions pour les marchés boursiers en 2022 semblent plutôt mauvaises.
Michael Wilson, de Morgan Stanley, a conseillé aux investisseurs de "se calmer pendant quelques mois encore", soulignant qu'"il est trop tôt pour être optimiste" et prévenant que le S&P 500 pourrait plonger de 10% supplémentaires.
Une fois que l'inflation aura ralenti suite à la hausse des taux d'intérêt, M. Wilson a déclaré qu'il était "bien plus pessimiste" sur les biens de consommation, sur les actions du secteur textile et du logement qui ont bénéficié de la hausse des prix.
Mais tout le monde n'est pas pessimiste sur les performances à court terme du marché boursier. Selon Frank Panayotou, directeur général d'UBS Private Wealth Management, la chute du cours des actions cette année "semble exagérée et représente une opportunité d'achat pour les investisseurs à long terme".
Il a aussi annoncé que "les investisseurs doivent se préparer à une plus grande volatilité et à des rendements du marché des actions globalement plus modérés que ceux auxquels nous étions habitués ces dernières années."
Et si cela devait se produire, la volatilité des actions et les tensions géopolitiques soutiennent généralement les actifs d'épargne, tels que l'or physique et les métaux précieux.
Comment les aléas de la bourse pourraient affecter l'or?
En règle générale, l'or a tendance à résister aux krachs boursiers car les deux sont négativement corrélés. En d'autres termes, lorsque l'un monte, l'autre a tendance à baisser.
Jetez un coup d'œil au graphique ci-dessous:
Nous pouvons tirer certaines conclusions à partir de ces données historiques. Comme nous pouvons le constater, dans la plupart des cas, le prix de l'or a augmenté lors des plus grands krachs boursiers.
Comment le prix de l'or a-t-il réagi à la tourmente boursière actuelle? Voici ce qu'en dit Nicky Shiels, responsable de la stratégie des métaux chez MKS PAMP GROUP :
"La pensée traditionnelle affirmerait que la hausse des risques géopolitiques associée à la volatilité des marchés boursiers est une combinaison haussière de l'or pour permettre un breakup/out technique."
En d'autres termes, la hausse des tensions géopolitiques et la volatilité des marchés boursiers sont considérées comme traditionnellement bénéfiques pour l'or et devraient donc faire grimper le prix du métal précieux.
De même, Goldman Sachs a revu ses perspectives pour l'or en 2022, prévoyant que son prix pourrait atteindre 2 500 dollars l'once si l'inflation restait élevée.
La banque a déclaré dans une note récente: "Pour les investisseurs qui cherchent un moyen de protéger leurs portefeuilles contre les risques de ralentissement de la croissance et de chute des valorisations, nous pensons qu'une position à long terme sur l'or serait plus efficace dans l'environnement macroéconomique actuel."
Oui, vous avez bien lu, c'est Goldman Sachs disant qu'il pourrait être intelligent d'acheter de l'or maintenant.😉
Quelle conclusion en tirer?
Pour citer le célèbre joueur de baseball et grand philosophe, Yogi Berra, "Il est difficile de faire des prédictions, surtout pour ce qui est de l'avenir".
C'est particulièrement vrai lorsqu'il s'agit des marchés financiers.
Même si vous aviez une boule de cristal ou le don de connaître les titres des journaux à l'avance, il serait toujours difficile de prédire ce qui va se passer.
Les investisseurs s'attendent à une année de hausse des taux d'intérêt alors que la Fed tente de maîtriser l'inflation. Mais si l'inflation continue à progresser ou si la Fed est obligée de relever agressivement les taux d'intérêt pour la maîtriser, cela pourrait être une mauvaise nouvelle pour les cours des actions.
En outre, les événements géopolitiques inattendus constituent toujours un risque pour les investisseurs. Toute escalade du conflit entre la Russie et l'Ukraine entraînerait très probablement des sanctions américaines sans précédent contre la Russie, ce qui porterait également un coup aux marchés financiers mondiaux.
Bien que personne n'en soit sûr, tous ces facteurs pourraient bien être autant de déclencheurs d'un krach boursier à venir. Alors, avez-vous déjà diversifié votre portefeuille avec une valeur refuge?
