En 2022, la majorité des métaux précieux ont connu des hauts et des bas. Bien que l'or n'ait pas été très performant pendant la première partie de l'année, il a quand même rempli son rôle de protection contre l'inflation et contre les troubles économiques.

Et devinez quoi... L'année 2023 commence sur les chapeaux de roues et le futur semble radieux pour tous les métaux, à l'exception du palladium.

Mais la vraie question serait plutôt:

• Est-ce que cette tendance à la hausse va-t-elle continuer?
• Les prix de l'or, de l'argent, du platine et du palladium vont-ils augmenter cette année?
• Est-ce le bon moment pour acheter de l'or?

Comme les prix des métaux précieux sont influencés par de nombreux facteurs à la fois, il est difficile de se prononcer avec certitude.

Toutefois, les experts du marché peuvent prédire l'évolution des prix des métaux précieux en fonction de certains facteurs du marché.

Dans ce SPOTLIGHT, nous vous invitons à jeter un coup d'œil aux dernières prévisions de Nicky Shiels, responsable de la stratégie des métaux chez MKS PAMP GROUP.

Voici ce que nous allons voir ensemble:

• Les principaux facteurs qui vont influencer les métaux précieux
• Perspectives du prix de l'or en 2023
• Perspectives du prix de l'argent en 2023
• Perspectives du prix du platine en 2023
• Perspectives du prix du palladium en 2023

Principaux facteurs qui vont influencer les métaux précieux en 2023

Comme tout autre actif, les métaux précieux sont influencés par de nombreux facteurs. En 2023, Nicky Shiels met en lumière sept facteurs clés:

• Les politiques de la Fed et l'économie américaine.
• L'état de l'économie mondiale (possibilité d'une récession mondiale, hausse des taux d'intérêt).
• La persistance de l'inflation.
• Les mouvements du dollar américain.
• La situation en Chine.
• La géopolitique.
• Les conditions du marché des actifs à risque (actions, obligations).

Jetons un coup d'œil à ces facteurs!

Facteur n°1: Les politiques de la Fed et l'économie américaine

• "La fin des hausses de taux de la Fed est proche, et donc le pic des taux réels américains et du dollar américain est soit derrière nous, soit proche."
• "La Fed a déjà procédé à des hausses rapides... et a indirectement perturbé plusieurs marchés (le yen, la livre sterling et le yuan, la technologie mondiale, les cryptomonnaies, les gilts britanniques, etc.)."
• "Nous pensons qu'ils [la Fed] sont rationnels car ils mettent fin aux hausses des taux d'intérêt d'ici la mi-2023 avant d'appuyer sur quelque chose de plus important (l'économie ou les marchés financiers). Ils vont commencer à assouplir au T4 [le quatrième trimestre, qui commence le 1er octobre et se termine le 31 décembre], ou plus tôt."

En 2022, la Réserve fédérale américaine a relevé les taux d'intérêt à sept reprises et devrait cesser de le faire à un moment donné en 2023.

La hausse des taux d'intérêt peut aider à contrôler l'inflation en ralentissant la croissance économique, ce qui peut conduire à perturber le marché.

L'un des principal inconvénients de la hausse des taux d'intérêt est qu'elle a tendance à nuire à certains types d'investissements, notamment les actions et, apparemment, la cryptomonnaie. Quant à l'or, la hausse des taux d'intérêt peut également être considérée comme un facteur négatif.

Facteur n°2: l'état de l'économie mondiale

• "L'année 2023 sera sûrement marquée par des récessions ou des économies très stagnantes dans les pays du G10, ce qui mettra les banques centrales dans des positions difficiles pour maintenir les politiques restrictives visant à maîtriser l'inflation."
• "Avec une inflation déjà régulièrement supérieure aux taux de croissance, les récessions sont sans doute déjà là."

Même si les économistes ne se sont pas encore mis d'accord sur le moment où la récession commencera ou sur sa durée, la plupart d'entre eux prévoient qu'il y a plus de 70% de chance qu'il y ait un ralentissement économique cette année.

Habituellement, le prix de l'or a tendance à augmenter en période de récession (même si ce n'est pas garanti, bien sûr).

De plus, la récente faillite de SVB et de Signature Bank, ainsi que le risque de futures faillites bancaires, sont des "événements qui changent la donne" pour l'or et l'argent.

"Le rachat forcé de CS [Crédit Suisse] par UBS ne fait que mettre en évidence les craintes de contamination à l'échelle mondiale. Les développements de mars confirment officiellement que la Fed a brisé quelque chose de plus important au sein des marchés financiers au sens large, et pas seulement au sein d'un secteur spécifique sensible aux taux d’intérêts (tech & crypto au 2e semestre 2022)", explique Nicky Shiels.

Facteur n°3: inflation persistante

• "Le risque d'inflation est toujours là. Même si les niveaux baisseront sûrement par rapport aux sommets atteints depuis des décennies en raison d'un assouplissement des contraintes de l'offre et de la dynamique de récession, ils resteront supérieurs à l'objectif toute l'année pour la plupart des [pays] du G-10."

En gros, l'inflation restera l'un des principaux facteurs influençant les prix de l'or en 2023. Même si les niveaux d'inflation aux États-Unis et en Europe se calment, ils restent supérieurs à ce que voudraient les banques centrales. Et quand il y a de l'inflation, le prix de l'or augmente généralement.

Facteur n°4: Les mouvements du dollar américain

• "Après le renforcement extrême observé en 2022, il est peu probable que l'explosion du dollar américain se répète en 2023. Le dollar américain a atteint un sommet, mais la faiblesse sera encore plus notable lorsque la Fed fera une pause [dans la hausse des taux d'intérêt]."

Le dollar américain s'est considérablement renforcé au cours de l'année 2022, principalement parce que la Fed augmentait activement les taux d'intérêt.

Avec la banque centrale américaine qui pourrait ralentir les hausses de taux, l'or pourrait ne pas subir autant de pression de la part du dollar qu'auparavant.

Facteur n° 5: La situation en Chine

• "La Chine sera relativement plus ouverte en 2023 qu'en 2022, mais cela est déjà assez bien valorisé sur les marchés."
• "Avec le 3e mandat de Xi assuré, attendez-vous à une Chine encore plus repliée sur elle-même, plus nationaliste et au renversement de la Chine en tant que force déflationniste* constante (observée au cours des dernières décennies), les entreprises mondiales quittant un pays ou les investissements deviennent difficiles."

*Déflation: le contraire de l'inflation. La déflation se produit lorsque les prix à la consommation diminuent au fil du temps et que le pouvoir d'achat augmente.

La Chine semble aujourd'hui abandonner des éléments clés de sa politique Zéro-COVID, qui était en partie responsable du ralentissement de l'économie chinoise et des restrictions drastiques en matière de mobilité. Ces mesures n'ont fait qu'aggraver les problèmes de la chaîne d'approvisionnement mondiale.

La Chine exportant jusqu'à un tiers des biens de production mondiaux, une interruption prolongée serait un grand choc pour l'économie mondiale.

Facteur n°6: Géopolitique

• "La démondialisation se poursuit à un rythme plus rapide que le marché ne peut me supporter. La faute aux politiques unilatérales (axées sur l'Occident), bouleversant les marchés des matières premières et mettant finalement sur la touche les deux plus grands acteurs du secteur des matières premières (Russie et Chine)."

La guerre entre la Russie et l'Ukraine a un impact énorme sur la chaîne d'approvisionnement mondiale, provoquant des augmentations de coûts et des pénuries alimentaires catastrophiques dans le monde entier.

Selon les analystes, tout cela pourrait conduire à ce que l'on appelle la "refonte" de la mondialisation, qui modifierait le système commercial mondial actuel et la structure de la chaîne d'approvisionnement.

"L'influence de la Chine s'accroît, la Russie transfère des armes nucléaires en Biélorussie, un accord diplomatique a été conclu entre l'Iran et l'Arabie saoudite et l'influence de la Chine et de la Russie en Afrique s'accroît, ce qui favorise une plus grande régionalisation. Sans parler de la poursuite et de l'escalade des troubles sociaux (France, Israël, Amérique latine) et des grèves (Royaume-Uni, Europe)", écrit Nicky Shiels.

Qu'est-ce que cela pourrait signifier pour l'or? Eh bien, les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et les problèmes créés par la démondialisation/régionalisation pourraient potentiellement être bénéfiques pour le métal jaune.

Facteur n°7 :Conditions de marché pour les actifs à risque

• "Il est peu probable que 2023 voit se répéter la destruction massive de richesse de 2022, où plus de 30 milliards de dollars ont été effacés dans les actions et obligations mondiales, mettant en évidence l'échec des portefeuilles traditionnels 60/40."

2022 s'est avérée être une année difficile pour les investisseurs à l'échelle mondiale - les marchés boursiers et cryptomonnaies, en particulier, ont été pénalisés par les banques centrales qui ont relevé les taux d'intérêt pour faire baisser l'inflation.

Même s'il semble que cette situation ne risque pas de se produire cette année, l'efficacité des portefeuilles 60/40 traditionnels est remise en question.

Donc, pour résumer, nous voyons sept facteurs clés pour les métaux précieux en 2023:

• Les politiques de la Fed et l'économie américaine.
• L'état de l'économie mondiale
• Persistance de l'inflation
• Les mouvements du dollar américain
• La situation en Chine
• Les facteurs géopolitiques
• Les conditions de marché pour les actifs à risque.

Bien que ces facteurs n'aient pas la même importance pour les prix de l'or et des métaux précieux, ils donnent le ton de l'économie mondiale et doivent donc être suivis de près par les investisseurs dans l'or et l'argent.

Prévisions des prix des métaux précieux pour 2023

Certes, 2022 a été une année remplie de hauts et de bas pour l'or.

Début mars, le prix de l'or a bondi au-dessus de 2 000$ pour atteindre son plus haut niveau depuis 2020, déclenché par les tensions croissantes en Ukraine. Pendant la majeure partie de l'année, l'or a été mis sous pression par le renforcement du dollar américain et le maintien par la Fed de ses politiques agressives de hausse des taux.

Cette tendance se poursuivra-t-elle en 2023? Jetez un coup d'œil aux scénarios possibles pour les prix de l'or et des métaux précieux:

Les perspectives du prix de l'or en 2023

Moyenne: 1 930$/oz

Bas: 1 600$/oz

Haut: 2 100$/oz

Probabilité: 50%.

Cas haussier: ~2 300$/oz. La probabilité de ce scénario, selon Nicky Shiels, est de 30%.

Cas baissier: ~1 400 $/oz. La probabilité de ce scénario est de 20%.

Les "ingrédients" de Nicky pour un scénario haussier:

• Une volatilité persistante des marchés financiers et une croissance mondiale plus faible;
• Échec du portefeuille traditionnel 60/40, entraînant un regain d'afflux d'investissements stratégiques;
• Erreur de politique de la banque centrale/Fed (incapacité à contrôler l'inflation), conduisant à un dollar américain plus faible;
• Une demande plus forte que prévu en Asie ou des banques centrales pour l'or physique;
• Nouveaux risques géopolitiques (par exemple, États-Unis contre Chine, Chine contre Taiwan, etc.) et macroéconomiques (problèmes de dette souveraine).
• La Fed est limitée par les risques de ralentissement et d'instabilité financière.
  
  

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Les perspectives du prix de l'argent en 2023

Moyenne: 24$/oz

Bas: 18$/oz

Haut: 28$/oz

Probabilité: 50%.

Cas haussier: ~30$/oz (probabilité: 35%).

Cas baissier: ~12$/oz (probabilité: 15%).

Les "ingrédients" de Nicky pour un scénario haussier:

• L'argent dépasse l'or: cela dépend largement de la géopolitique, de la Fed et d'autres facteurs potentiels (par exemple, les problèmes de dette souveraine, etc.); les prix de l'or et de l'argent sont généralement fortement liés, mais il arrive que l'argent augmente plus vite que l'or, sous l'effet de certaines conditions de marché.
• Une demande industrielle plus forte pour l'argent dans les secteurs de l'automobile et de l'électronique, et son utilisation croissante dans les énergies renouvelables;
• Un renversement des blocages récurrents en Chine, entraînant une demande plus importante pour toutes les matières premières (l'argent est crucial dans les secteurs industriels tels que l'électronique, la médecine, etc.)
• Des pénuries d'approvisionnement prolongées.

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Les perspectives du prix du platine en 2023

Moyenne: 1 100$/oz

Bas: 850$/oz

Haut: 1 350$/oz (Probabilité: 50%).

Cas haussier: $1 350+/oz (probabilité: 30%).

Cas baissier: 800 $/oz (probabilité: 20%).

Les "ingrédients" de Nicky pour un scénario haussier:

• Des perturbations de l'approvisionnement hors calendrier;
• La croissance de la Chine, déclenchant une hausse de la demande de platine;
• La hausse de la demande d'hydrogène, qui entraîne une augmentation des stocks de platine.

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Perspectives du prix du palladium en 2023

Moyenne: 1 600$/oz

Bas: ~1 500$/oz

Haut: ~2 500$/oz

Probabilité: 50%.

Cas haussier: 2 500+/oz (probabilité: 25%).

Cas baissier: 1 500 $/oz (probabilité: 25%).

Les "ingrédients" de Nicky pour un scénario haussier:

• Des perturbations de l'approvisionnement hors calendrier;
• La croissance de la Chine, déclenchant une hausse de la demande de palladium;
• Des réglementations plus strictes en matière d'émissions et donc une augmentation des stocks de palladium (le palladium est utilisé dans le contrôle des émissions des moteurs à essence);
• Réengagement des investisseurs/intérêt croissant.

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Que doit-on en conclure?

D'après les prévisions, il semble que 2023 pourrait être une bonne année pour les quatre métaux précieux.

Il est probable que l'or bénéficiera des risques croissants de récession, d'un dollar américain plus faible et d'une inflation persistante, tandis que l'argent, comme d'habitude, pourrait être soutenu par une demande plus forte dans les secteurs de l'électronique et de l'automobile.

"En bref, la Fed devra choisir entre une hausse de l'inflation, un atterrissage plus difficile ou une instabilité financière; tous bénéfiques pour les valeurs refuges, et le cours de l'or va probablement résister et percer les records historiques (2 070 $/oz) cette année", écrit Nicky Shiels.

Le platine et le palladium, en tant que métaux rares utilisés par les constructeurs automobiles pour réduire les émissions nocives des véhicules, devraient profiter de la croissance de la demande automobile et du renforcement des réglementations en matière d'émissions, entre autres facteurs.

Dans tous les cas, après quelques années difficiles, il sera intéressant de voir comment se déroulera l'année 2023.