Goldpreis und Erdölpreis: Gibt es einen Zusammenhang?
Aufgrund des Iran-Kriegs und der Sperrung der Straße von Hormus explodierte der Ölpreis. Auch die Inflation zog zuletzt deutlich an, getrieben von hohen Energiepreisen. Öl ist sprichwörtlich der Treibstoff der globalen Wirtschaft. Doch was bedeute das für den Goldpreis?
- Die Zusammenfassung (Stand: 21. April 2026):
- Seit 1987 stiegen sowohl der Gold- als auch der Ölpreis. Dabei unterlag der Ölpreis aber starken Schwankungen, während der Goldpreis eine vergleichsweise stabile Entwicklung nahm.
- Der Iran-Krieg, ausgelöst durch die amerikansichen Angriffe vom 28. Februar, hat den Rohöl-Preis massiv nach oben getrieben. Zwischenzeitlich stieg der Preis für ein Barrel Brent um fast 100 %.
- Zwischen dem Preis für Rohöl und Gold besteht insgesamt kaum oder nur ein sehr schwacher Zusammenhang. Die Preisentwicklung von Öl ist ein eher schlechter Indikator für die Preisentwicklung von Gold.
- In den letzten 5 Jahren verliefen der Gold- und der Ölpreis hingegen oft gegenläufig.
- Unsere Analyse zeigt, dass Gold eine gute Absicherung gegen globale Krisen sein kann.
- Die aktuelle Gold-Öl-Ratio beträgt ca. 38. Dies bedeutet, dass 1 Unze Gold den Gegenwert von 38 Fässern Brent (ca. 6042 Liter) hat.
Zwei Sorten dominieren den Weltmarkt
Brent und WTI sind zwei Rohölsorten, die im globalen Handel eine entscheidende Bedeutung für die Preisentwicklung des gesamten Marktes haben. Die Sorte Brent ist die Referenzgröße für mehr als die Hälfte des Weltmarkts und andere Ölsorten werden gemäß ihrer Eigenschaften mit einem Auf- oder Abschlag zum Brent-Preis gehandelt.
WTI, das unter anderem in New Mexico und Texas gewonnen wird, ist hingegen die Preisreferenz für die USA. In der Regel liegen die Preise für Brent und WTI eng beieinander, können aber durchaus gerinfügig variieren.
Brent wird an der London/ICE Futures Europe gehandelt und der größte Umschlagplatz ist der Hafen in Rotterdam.
WTI wird and der New York Mercantile Exchange (NYMEX) gehandelt und nach Cushing, Oklahoma, ausgeliefert.
Sowohl Brent als auch WTI werden in US-Dollar gehandelt.
Der Iran-Krieg, welcher am 28. Februar 2026 begann, hat einen massiven Einfluss auf die Ölpreise. Die Tagesschau berichtet, dass die vom Iran weitgehend kontrollierte Straße von Hormus eine der wichtigsten Routen für den international Rohöl-Transport darstellt. Seit Beginn des Krieges stieg der Preis pro Barrel zwischenzeitlich um fast 100 % an.
Die historische Preisentwicklung von Rohöl und Gold
Im Zuge des Iran-Krieges stieg der Preis für Brent seit Beginn des Jahres um fast 100 % an. Während das Barrel Anfang Januar bei ca. 62 Dollar lag, mussten Anleger Mitte April bis zu 124 Dollar zahlen.
Historisch gesehen handelt es sich sicherlich um einen extremen Preisanstieg in sehr kurzer Zeit, allerdings lässt sich festhalten, dass Rohöl insgesamt ein sehr volatiler Rohstoff ist:
- Im Zuge der Finanzkrise crashte der Rohölpreis zwischen 2008 und 2009 um -78,5 %
- Zu Beginn der Pandemie befand sich Rohöl im freien Fall, erholte sich im Laufe des Jahres 2022 aber wieder und kam auf Kursgewinne von bis zu 622 %
Die nominale Rohöl-Rendite betrug seit 1987 etwa 565 %. Im direkten Vergleich ist Gold ein deutlich besserer Wertspeicher, denn das Edelmetall unterliegt weniger Preisschwankung und hat eine deutlich bessere historische Nominalrendite von 904 % (seit 1987).
Wie viel Rohöl kann man mit einer Unze Gold kaufen (Gold-Öl-Ratio)?
Eine bei Investoren beliebte Kennzahl ist die sogenannte Gold-Öl-Ratio. Diese zeigt an, wie viel Barrel Rohöl dem Wert einer Unze Gold entsprechen. Derzeit liegt dieser Wert bei ungefähr 38 für Brent und 47 für WTI. Investoren könnten also mit einer Unze Gold bis zu 47 Barrel Rohöl kaufen.
Der historische Durchschnitt für die Gold-Öl-Ratio liegt bei etwa 20 (WTI und Brent). Derzeit liegt die Ratio deutlich höher, was manche Anleger als Zeichen für ein relativ hohes Goldpreis-Niveau werten.
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Gibt es einen Zusammenhang zwischen dem Goldpreis und Ölpreis?
Viele Anlegern meinen, dass der Goldpreis und der Rohölpreis miteinander in Beziehung stehen und dass man den Preis der einen Anlage als Indikator für die Preisentwicklung der anderen Anlage heranziehen kann. Auf den ersten Blick scheint dies Sinn zu machen, denn Gold und Öl haben einige Gemeinsamkeiten:
- Gold und Öl sind natürlich begrenzte Ressourcen, die nicht beliebig vermehrt werden können, und deren Erschließung Kosten verursacht.
- Aufgrund ihrer Knappheit und den Bergungskosten haben Gold als auch Öl somit einen intrinsischen Wert.
- Gold und Öl konnten ihren Wert über einen längeren Zeitraum steigern.
Schaut man sich jedoch die tatsächlichen Preisbewegungen an, ist von einem “Zusammenspiel” der beiden Rohstoffe allerdings nicht mehr viel zu sehen.
Ökonomen ziehen dafür eine Skala von -1 bis +1 heran, die Auskunft über die Beziehung bzw. Korrelation von Preisbewegungen Auskunft gibt:
- 0.0 bis ±0.2: Schwacher oder kein Zusammenhang
- ±0.2 bis ±0.4: Schwacher Zusammenhang
- ±0.4 bis ±0.6: Moderater Zusammenhang
- ±0.6 bis ±0.8: Starker Zusammenhang
- ±0.8 bis ±1.0: Sehr starker Zusammenhang
Über den gesamten Zeitraum betrachtet, ist weder für WTI (0.13) noch Brent (0.14) eine nennenswerte Korrelation mit Gold zu erkennen. Der Preis von Gold und Rohöl bewegte sich unabhängig voneinander.
In den letzten fünf Jahren war hingegen ein moderater Zusammenhang zu erkennen (WTI: -0.45, Brent: -0.60), was bedeutet, dass der Goldpreis und der Rohölpreis tendenziell gegensätzlich verliefen.
Betrachtet man die wöchentlichen Preisbewegungen von Gold und Rohöl über einen längeren Zeitraum, wird deutlich, dass kein oder nur ein sehr schwacher Zuammenhang besteht. In den letzten zwei Jahren waren die Anlageklassen jedoch negativ korreliert (-0.45 bis -0.60). Während der Goldpreis überwiegend stieg, fiel der Rohölmarkt überwiegend.
Fazit: Gold und Rohöl sind zwei sehr unterschiedliche Wertanlagen
Auch wenn Gold und Rohöl natürlich begrenzte Ressourcen sind, als Wertanlagen sind die beiden nicht oder nur begrenzt vergleichbar:
👉 Wertdichte: Aktuell ist eine Unze Gold zwischen 38 und 47 Barrel Rohöl wert.
👉 Rendite: Die langfristige Rendite von Gold war deutlich höher als von Rohöl.
👉 Risiko: Kurzfristig unterliegt der Rohölpreis sehr starken Schwankungen.
👉 Langfristige Korrelation: Kein Zusammenhang zwischen den Preisbewegungen.
👉 Kurzfristige negative Korrelation: Während der Goldpreis stieg, fiel der Rohölpreis.
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