Demande de l’or sur le marché européen, quelles sont les tendances ?
La demande d’or atteint des niveaux records en Europe en 2025, portée par l’inflation, les tensions géopolitiques et l’attrait pour la valeur refuge.
Contexte général de la demande d’or
La demande totale en or a augmenté de 3 % cette année, atteignant 1 313 tonnes, soit le niveau trimestriel le plus élevé jamais enregistré. Concernant la valeur totale, la hausse est encore plus spectaculaire : celle-ci a atteint 146 milliards de dollars US, soit une progression de 44 % sur un an, un véritable record.
En Europe, la demande de pièces et lingots d’or est passée de 11,1 tonnes au deuxième trimestre 2024 à 28,4 tonnes au deuxième trimestre 2025, un bond phénoménal qui s’explique de plusieurs manières.
Comment s’explique cette envolée de la demande d’or en Europe et dans le reste du monde ?
Pour les analystes du World Gold Council, le marché de l’or reste porteur. Les investisseurs institutionnels ont massivement acheté des produits financiers liés à l’or (ETF), encouragés par la hausse du cours de l’or, les tensions géopolitiques et les incertitudes économiques mondiales.
Les particuliers se tournent également vers l’or comme valeur refuge, afin de protéger leur épargne face à l’inflation et à l’instabilité des marchés, mais aussi pour diversifier leur portefeuille. L’achat de pièces d’or et de lingots d’or n’a d’ailleurs jamais été aussi fructueux depuis 2013.
Investissements d'or en Europe
En Europe, les investissements dans les ETF adossés à l’or ainsi que les achats de lingots et pièces restent dynamiques. Motivés par un contexte incertain, investisseurs et particuliers confirment leur intérêt pour la valeur refuge.
La demande mondiale a connu une hausse de 47 % sur l’année, atteignant 537 tonnes, tandis que les achats de pièces et lingots ont progressé de 58 %. En Europe, la demande est passée de 18,2 tonnes d’or à 28,7 entre le troisième trimestre 2024 et le troisième trimestre 2025. L’Allemagne se distingue particulièrement avec une hausse spectaculaire de 180 %.
Pourquoi les investissements d’or en Europe ont toujours la côte ?
Les investisseurs se dirigent vers l’or dans une stratégie de diversification du portefeuille mais aussi en réponse à un ensemble de facteurs plus large dû à la situation économique et politique actuelle:
- L’inflation persistante et la croissance faible placent toujours le métal jaune comme une valeur refuge.
- Les taux réels bas ou négatifs actuels permettent d’acquérir l’or à un coût plus intéressant.
- Les tensions géopolitiques encouragent d’avantage à se tourner vers des actifs tangibles sûrs comme l’or.
Réserve d’or de la BCE et des autres banques centrales
Il semble que la BCE n’est pas acquit d’or durant l’année 2025. En effet, la BCE craint un marché de l’or en danger avec un risque de pénurie et une fragilité des produits dérivés.
Pour autant, au troisième trimestre 2025, les banques centrales ont quant à elles accéléré leurs achats, avec un achat net de 220 tonnes (+ 28 % par rapport au trimestre précédent), confirmant le rôle de l’or comme valeur refuge. Pour elles, l’or représente une stratégie de diversification et de planification à long terme. La Pologne illustre parfaitement cette stratégie en se positionnant comme le principal acheteur européen et mondial, avec 515 tonnes d’or détenues dont 67 tonnes d’or achetées cette année.
Quelques autres chiffres clés par secteur
Demande d’or dans la bijouterie
Le marché des bijoux en or s’essouffle légèrement. Les achats en volume ont diminué, freinés par un prix au kilo élevé et concurrencés entres autres par les diamants de synthèse. La demande en Europe a chuté de 10 % sur un an, avec la France en tête de la baisse (- 23 %). Cependant, la valeur des achats reste positive, indiquant que les consommateurs privilégient la qualité à la quantité.
Demande d’or dans les technologies et industries
La demande industrielle et technologique est restée relativement stable. On note un léger recul de 2 % pour 82 tonnes d’or utilisées, principalement en Europe, notamment dans le secteur des composants électroniques et de l’éclairage LED. Le contexte géopolitique et économique incertain contribue également à cette stabilité. Cependant, les secteurs innovants comme l’IA soutiennent encore le marché.
Demande d’or & recyclage
En Europe, la production minière est limitée, mais le recyclage joue un rôle majeur dans l’augmentation de l’offre. Les investisseurs profitent du cours élevé de l’or pour revendre ou réutiliser leurs stocks, tout en restant prudents pour maximiser la valeur future.
La demande d’or en Europe, une tendance toujours à la hausse
En 2025, l’or confirme plus que jamais son statut de valeur refuge sur le marché européen. Dans un contexte marqué par les tensions géopolitiques et l’incertitude économique, les investisseurs institutionnels comme les particuliers continuent d’y placer massivement leurs fonds. Les banques centrales renforcent également cette tendance en poursuivant leurs achats d’or, contribuant ainsi à soutenir une demande toujours soutenue mais si le demande d’or de la BCE reste stable de son côté.
Cette dynamique haussière de la demande s’accompagne d’une offre mondiale en progression. La production minière atteint un niveau record et le recyclage d’or reste élevé, permettant d’équilibrer partiellement le marché face à cet engouement croissant.