Kevin Warsh wird neuer Chef der Fed. Was das für den (Gold-)Markt bedeuten könnte
Mit der Bestätigung von Kevin Warsh als neuem Vorsitzenden der Federal Reserve richten sich mal wieder alle Augen auf die einflussreichste Zentralbank der Welt.
In einem volatilen Marktumfeld, in dem die Inflation weit über dem 2%-Ziel der Fed liegt und Donald Trump die Zinsen lieber schon heute als morgen senken möchte, tritt Warsh sein Amt in einem sehr herausfordernden Moment an.
Doch was bedeutet seine Ernennung für die Märkte? Und insbesondere: Wie könnte sich das auf den Preis von Gold und anderen Edelmetallen auswirken?
Was ist die Fed und welche Rolle spielt der Vorsitzende?
Die Fed ist ein Thema, das wir auf unserem Blog häufig diskutieren. Als Zentralbank der USA legt die Fed nämlich die amerikanische Geldpolitik fest - und dies hat eine große Bedeutung für die Weltwirtschaft (auch wenn sich Teile der Welt zunehmend vom Dollar abkapseln).
Fällt oder steigt der Wert des Dollars, werden in Dollar gehandelte Ressourcen billiger oder teurer. Dazu zählen wichtige Energieträger wie zum Beispiel Rohöl, essentielle Rohstoffe und Edelmetalle.
Der Vorsitzende und die zwei stellvertretenden Vorsitzenden werden vom Präsidenten für eine Amtszeit von jeweils vier Jahren nominiert. Ihre Ernennung muss anschließend vom Senat bestätigt werden.
Einmal im Amt, ist es die Aufgabe des Vorsitzenden, die Politik so zu steuern, dass das duale Mandat der Fed erfüllt wird: maximale Beschäftigung und stabile Preise.
Auf dem Weltmarkt werden je nach Region zwischen 20 % (Europa) und 97 % (Amerika) der Verträge in US-Dollar abgewickelt. Der Wechselkurs des US-Dollars - wesentlich beeinflusst durch die Entscheidungen der Fed - hat daher eine enorme globale Bedeutung.
Tauben und Falken
Ein Vorsitzender, der als „falkenhaft“ (hawkish) wahrgenommen wird, signalisiert typischerweise:
- Einen stärkeren Fokus auf die Inflationskontrolle
- Die Bereitschaft, Zinsen zu erhöhen oder auf hohem Niveau zu belassen
- Eine Präferenz für straffere Finanzbedingungen
Ein „taubenhafter“ (dovish) Vorsitzender wird oft assoziiert mit:
- Einer stärkeren Betonung der Unterstützung von Beschäftigung und Wachstum
- Offenheit für niedrigere Zinssätze
- Einer akkommodierenderen Haltung gegenüber der Liquidität
Ist Warsh ein Falke oder eine Taube? Während Kevin Warsh historisch als falkenhafte Figur galt, war seine jüngste Rhetorik deutlich taubenhafter, was eine Prognose erschwert.
Warum ist das wichtig?
Noch bevor eine einzige Zeile der neuen Politik feststeht, kann der Tonfall des Vorsitzenden die Stimmung der Anleger beeinflussen.
Da Trader, Fondsmanager, Unternehmensleiter und wachsame Privatanleger stets vorausschauen, können selbst subtile Nuancen in der Rhetorik rund um die Zinssätze die Vermögenspreise beeinflussen. Wenn Anleger beispielsweise vermuten, dass die Fed die Zinsen hoch halten könnte, könnte der Dollar erstarken, Anleihen könnten fallen und einige Aktienmärkte unter Druck geraten.
Umgekehrt könnten die Ereignisse eine andere Wendung nehmen, wenn die Fed mögliche Zinssenkungen andeutet.
Als beliebter Rohstoff reagiert auch Gold empfindlich auf Äußerungen des Fed-Vorsitzenden, da Investoren auf potenzielle Änderungen reagieren.
Der Einfluss der Fed auf den Goldpreis
Gold reagiert besonders empfindlich auf personelle Veränderungen an der Fed-Spitze, da der Goldpreis wesentlich beeinflusst wird durch:
- Realzinsen
- Inflationserwartungen
- Die Stärke des US-Dollars
- Den Appetit der Anleger auf „Sichere Häfen“
Eine falkenhafte Fed, die die Zinsen erhöht und den Dollar stärkt, könnte Gold kurzfristig unter Druck setzen, da nicht verzinste Werte in Hochzinsphasen oft an Wert verlieren.
Andererseits könnte eine taubenhafte Fed bei höherer Inflation und einem schwächeren Dollar dazu beitragen, Gold und andere Edelmetalle zu stärken. Das liegt daran, das Gold für internationale Händler günstiger wird, da sie für den gleichen nominalen Betrag ihrer Landeswährung mehr Gold kaufen können, da dies ja in Dollar gehandelt wird.
In einem unsicheren geopolitischen und wirtschaftlichen Klima bedeutet jedoch jeder Führungswechsel, dass es sich lohnt, die Märkte genau im Auge zu behalten.
In Kategorien stöbern
Was sollten Anleger tun?
„Der Übergang im Fed-Vorsitz selbst ist eine Quelle institutioneller und zinspolitischer Unsicherheit, die der Markt noch nicht vollständig eingepreist hat.“ — Nicky Shiels, Head of Research & Metals Strategy bei MKS PAMP
Für langfristige Anleger könnte es nützlich sein, auf Hinweise zu achten: Wie spricht Warsh über Inflation? Zeichnen sich Zinsänderungen ab? Wie reagiert der Dollar? Und nimmt der Markt den Übergang als stabil oder ungewiss wahr?
Solange Inflation, Zinsen und Energiepreise hoch bleiben, könnte ein diversifiziertes Anlageportfolio ein kluger Schachzug sein. Und wenn Sie sich für Gold entscheiden, ist GOLD AVENUE an Ihrer Seite.