Est-ce que vous avez déjà rêvé que votre banque vous accordait un crédit illimité?
Le gouvernement américain, lui, a trouvé encore mieux: en plus de 60 ans, il a suspendu ou relevé le plafond de sa propre dette environ 80 fois, la plupart du temps sans heurts et sans bruits.
Mais aujourd'hui, le temps presse pour le Congrès, alors que le pays a atteint le plafond de sa dette en janvier. Après un véritable bras de fer entre démocrates et républicains, un accord sur la hausse du plafond de la dette a enfin été adopté chez les députés.
Désormais, c’est une course contre la montre qui s’opère: aux sénateurs de ratifier le texte au plus vite, pour éviter que les États-Unis n’entrent en défaut de paiement. Et autant dire que la date butoir, fixée au 5 juin, se rapproche dangereusement. ⏰
Et si la deadline n’est pas respectée? Une seule journée en défaut de paiement pourrait avoir des répercussions catastrophiques sur les marchés boursiers. Une crise qui toucherait également les métaux précieux, d’où l’intérêt pour les investisseurs de garder un oeil sur le cours de l’or durant les prochaines semaines!
Qu’est-ce que la limite de la dette américaine?
Pour faire simple, il s'agit du montant total que le gouvernement américain est autorisé à emprunter.
La première limite de la dette a été fixée en 1917 à 11,5 milliards de dollars... aujourd'hui, elle s'élève à 31.400 milliards de dollars et continue à grimper. 💰
Depuis 1960, le Congrès a dû agir environ 80 fois pour modifier la limite du plafond de la dette, selon les données officielles.
Un désaccord (ou un absence d’accord) sur la suspension ou l’augmentation de cette limite pourrait conduire à un défaut de paiement des États-Unis.
Une situation inédite depuis 1979, où la première puissance économique mondiale a basculé dans le rouge pendant quelques jours 🔴, période durant laquelle le gouvernement fédéral américain n’était plus en mesure d’honorer ses obligations.
💡Pourquoi des tensions entre parlementaires?
Même si les États-Unis ont tout intérêt à éviter un défaut de paiement, ce scénario constitue un moyen de pression pour les républicains, qui appellent à réduire les dépenses et ainsi limiter le déficit budgétaire.
C’est dans ce contexte tendu de négociations budgétaires que les républicains ont tenté de faire passer au Sénat une proposition de loi encadrant les dépenses publiques… en échange d’un accord sur le relèvement du plafond.
Parmi les premières cibles visées par les républicains: la politique d'effacement d'une partie des prêts étudiants ou encore l’Inflation Reduction Act.
Des débats houleux et chronophages, qui expliquent en partie l’urgence de la situation américaine aujourd’hui.
Que se passe-t-il si les États-Unis sont en défaut de paiement?
“Un chaos financier et économique.”Janet Yellen, Secrétaire du Trésor des États-Unis
A un mois de la date fatidique du 5 juin, la secrétaire au Trésor Janet Yellen sonnait déjà l’alerte sur les conséquences désastreuses que pourrait avoir un défaut de paiement des États-Unis, faute d’accord.
L’inflation mondiale suite au conflit ukrainien vous a donné des sueurs froides? Accrochez-vous bien: selon les analystes, la seule crainte d'un défaut de paiement pourrait suffire à effrayer les marchés et à ébranler toute l'économie. 📉
En 2011, par exemple, les États-Unis ont frôlé le défaut de paiement avant que les législateurs ne parviennent finalement à un accord, mais non sans déclencher une importante volatilité des marchés et une dégradation de la note de crédit du pays.
"Si vous revenez à la situation d'il y a dix ans, les marchés financiers se sont immédiatement effondrés; les investisseurs ont été durement touchés et il y a un risque que ça se transforme en une crise financière", a déclaré Mark Hamrick, analyste économique senior chez Bankrate.
💡Le triple A des États-Unis remis en cause?
Les agences de notation sont en charge d’évaluer la solvabilité et le crédit des états emprunteurs. Parmi les plus connues, Moody’s ou encore Fitch, qui menace, suite aux récents événements, de retirer le fameux “triple A” des États-Unis - soit la note la plus haute.
Les conséquences possibles d’une telle sanction?
- une flambée des taux d’intérêt,
- une dette publique difficile à rembourser,
- un paiement des intérêts qui creuserait encore le déficit,
- une fuite des investisseurs étrangers, et plus globalement des fonds d’investissement et des fonds souverains.
Quelles conséquences pour l'économie américaine?
Selon une estimation de l’agence Moody's, un scénario de défaut prolongé de la dette ferait entrer les États-Unis en récession. Parmi les indicateurs économiques impactés:
- Le PIB chuterait de près de 4,6 %,
- environ 7,8 millions d'emplois seraient perdus,
- le taux de chômage atteindrait 8 %.
- la chute des marchés boursiers pourrait effacer 10 000 milliards de dollars de patrimoine des ménages.
Janet Yellen a elle aussi lancé une série d'avertissements, martelant que tout défaut de la dette américaine engendrerait “une catastrophe économique et financière”.
Un défaut de paiement, même passager, pourrait menacer la stabilité économique américaine. Toujours selon Moody’s, une mise en défaut de quelques jours pourrait se traduire par “par des taux d'intérêt qui montent en flèche et des cours qui plongent”.
Reste à convaincre le Sénat d’accélérer le pas.
Quelles conséquences pour l'économie mondiale?
Les retombées d’une telle crise se feraient évidemment sentir à l'échelle mondiale. Du simple fait de la place centrale des États-Unis dans la finance mondiale et du rôle du dollar américain en tant que monnaie de réserve et d'échange internationale.
A l’heure où nous écrivons ces quelques lignes, la bourse est déjà impactée par ce climat incertain:
- le Dow Jones a perdu 2,5% depuis la mi-mai,
- et le S&P 500 quant à lui enregistre une baisse de 1,5% sur la même période.
Le FMI, soucieux de maintenir la stabilité de la politique monétaire internationale, tire également la sonnette d’alarme et rappelle aux États-Unis qu’en l’absence d’accord, cela “pourrait créer un nouveau risque systémique, entièrement évitable, à la fois pour les Etats-Unis et l'économie mondiale, au moment où les tensions sont déjà visibles “.
En effet, les titres émis par le Trésor américain sont considérés comme fiables depuis si longtemps qu'ils sont perçus par les marchés financiers comme ne présentant quasiment aucun risque. Ils servent ainsi de base pour un très grand nombre de contrats financiers à travers le monde. 🌐
"L'un des fondements de l'économie américaine et du système financier mondial est que le gouvernement américain paie ce qu'il doit en temps voulu. Si le gouvernement fait défaut, les économies américaine et mondiales [...] retomberont en récession", prévenait déjà en 2021 Mark Zandi, économiste en chef chez Moody's Analytics.
Quel sera l’impact d’un défaut de paiement de la dette sur l’or?
Pour ceux qui s’intéressent à l’achat d'or d'investissement, il est important de se rappeler que les données économiques américaines sont l'un des principaux moteurs du prix de l'or. Par conséquent, si un défaut de paiement devait se produire, le métal précieux en serait très probablement affecté.
L’or, une valeur refuge
Pour Nicky Shiels, responsable de la stratégie des métaux précieux chez MKS PAMP GROUP, l’impact d'un défaut de paiement de la dette américaine sur l'or pourrait réserver quelques (bonnes) surprises: "Au regard de la théorie, et compte-tenu de l’histoire de 2011, l' " impasse de la dette " est super positive pour l'or. "
Il faut dire que, historiquement, l’or observe régulièrement un fonctionnement contracyclique. C’est-à-dire que lorsqu’une crise économique majeure frappe différents États, les investisseurs et banques centrales ont tendance à se ruer vers l’or pour protéger leurs arrières. Le cours de l’or s’apprécie alors: c’est une valeur refuge.
Dernier exemple en date, la crise géopolitique en Ukraine qui a éclaté en février 2022, et dont les répercussions ont touché l'économie mondiale, déjà bien affaiblie par le Covid. Alors que de nombreux marchés vacillaient, la demande en or a connu un regain d’intérêt extraordinaire.
En mars 2022, le prix de l’once d’or dépassait les 1800€, soit une hausse d’environ 30% en un an. Au total, ce sont 399 tonnes d’or que les banques centrales ont acheté au 3ème trimestre 2022: un record!
Bientôt la relance?
Mais comment expliquer que le cours de l’or reste comme “bloqué” autour des 2000$ l’once sur les marchés financiers, malgré la tempête politique (et économique) qui pourrait bien s’abattre sur les États-Unis?
Si l’intérêt pour l’or semble diminuer, c’est parce que les investisseurs misent sur des actifs plus volatils qui offrent de meilleurs rendements. L’objectif: compenser les risques encourus en cas de défaut de paiement de la part des États-Unis.
Que peut-on en conclure?
En résumé, un défaut de paiement des États-Unis pourrait créer "une crise financière historique", selon Mme Yellen. A quelques jours de la date butoir, et malgré l’accord entre les députés américains, le temps presse pour le Sénat: une journée de retard suffirait à faire basculer les marchés financiers.
Même si ce scénario catastrophe d’un défaut de paiement des États-Unis a peu de chances d’aboutir, c’est un nouveau coup dur pour l'économie mondiale dont la stabilité est menacée depuis quelques années, suite aux crises sanitaires et géopolitiques.
Or, en période d'incertitude, les investisseurs se tournent généralement vers les valeurs refuges comme l'or pour protéger leurs portefeuilles. Si le cours de l’or ne semble pour l’instant pas affecté outre-mesure, difficile de parier sur le futur.
Parce qu’il vaut toujours mieux prévenir que guérir, suivez ces quelques conseils en cas de récession et pensez à diversifier vos investissements pour protéger votre épargne. Face à l’ultra-volatilité de certains actifs, les métaux précieux agissent comme des valeurs protectrices, même si certains sont plus stables que d’autres.
Pour en savoir plus, consultez notre guide des métaux précieux avant d’investir dans l’or, l’argent, ou les MGP (métaux du groupe platine).
