Elezioni USA e prezzo dell'oro: cosa potrebbero cambiare le elezioni di metà mandato del 2026?

Il 3 novembre 2026 si terranno le elezioni di metà mandato negli Stati Uniti. Perché questo fatto dovrebbe interessare a chi possiede oro in Europa? Perché l'oro è quotato soprattutto in dollari e reagisce a ciò che accade a Washington. Per chi acquista in euro, inoltre, conta anche il cambio.

Il 3 novembre 2026 si terranno le elezioni di metà mandato negli Stati Uniti.

Perché questo fatto dovrebbe interessare chi possiede oro in Europa? Perché l'oro è quotato soprattutto in dollari e reagisce a ciò che accade a Washington. Per chi acquista in euro, inoltre, conta anche il cambio.

Il 16 ottobre, il prezzo dell'oro si aggirava intorno ai 4.180 dollari per oncia, al di sotto del record storico del 29 gennaio, quando aveva superato i 5.483 dollari.

In questo articolo non troverai previsioni, ma fatti: l'andamento dell’oro nelle ultime quattro elezioni di metà mandato, il legame tra le elezioni USA e il prezzo dell'oro e tre scenari per il nuovo congresso.

In breve

• Il 3 novembre 2026, si rinnoveranno tutti i 435 seggi della Camera e 35 dei 100 seggi del Senato.
• Dal 2010 al 2022, il voto delle elezioni di metà mandato si è sovrapposto a importanti sviluppi monetari: quattro casi non bastano a isolarne l'effetto.
• In euro, l'oro si è mosso in modo diverso rispetto al dollaro, a causa del cambio.
• I risultati passati non sono indicativi di quelli futuri.

Cosa si deciderà alle elezioni di metà mandato del 3 novembre?

In occasione delle elezioni USA di metà mandato del 2026, si deciderà chi controllerà la Camera e il Senato per gli ultimi due anni del mandato di Donald Trump. Il ruolo del Parlamento è quello di scrivere le leggi e approvare il bilancio, mentre il Senato ha il compito di confermare le nomine.

Oltre ai seggi del Parlamento, vengono eletti anche 36 governatori. Attualmente, i repubblicani godono della maggioranza in entrambe le camere: 218 seggi alla Camera e 53 al Senato.

Lo sapevi? Le elezioni di metà mandato si tengono a metà del mandato presidenziale di quattro anni: il presidente non è candidato, ma il voto decide la composizione del Parlamento con cui governerà.

Come si è comportato l'oro nelle precedenti elezioni di metà mandato?

I dati osservati mostrano movimenti diversi tra dollari ed euro e sviluppi monetari che si sovrappongono al voto; il campione analizzato non permette di individuare un effetto diretto delle elezioni.

I cambi EUR/USD utilizzati per il prezzo in euro sono quelli giornalieri di Exchange Rates UK.

Incertezza. In un contesto di incertezza politica, alcuni investitori cercano beni percepiti come stabili, come l'oro, che però non genera interessi e può subire ribassi.

Lo sapevi? Il bene rifugio è un'attività scelta nei momenti di tensione perché ritenuta meno esposta alle crisi. Tuttavia, il suo valore non è garantito.

Dollaro. Spesso, quando il dollaro si rafforza, il prezzo dell'oro in dollari ne risente, e viceversa: si tratta di una tendenza, non di una regola. Nel 2014, come si può osservare dalla tabella, il dollaro forte e l'oro debole coincisero. Le differenze tra le varie monete emergono nel nostro bilancio dell'oro nelle valute mondiali.

Aspettative sui tassi. Con tassi più alti, detenere un bene senza cedola diventa più oneroso. Nel 2018 e nel 2022, le cronache di mercato hanno associato i movimenti dell'oro alle aspettative sulla Federal Reserve.

Conti pubblici. Il Congresso approva la spesa e il bilancio: le scelte riguardanti il deficit e il debito potrebbero cambiare le aspettative sui tassi e sul dollaro.

Il fattore Trump nel 2026: cosa dicono i fatti?

Tra i fattori presi in considerazione ci sono dazi, rapporto con la Federal Reserve, inflazione e debito.

Dazi. A febbraio, la Corte Suprema ha bocciato i dazi basati su una legge d'emergenza e l'amministrazione è passata alla Sezione 301 del Trade Act. I nuovi dazi vanno dal 10% al 12,5% e sono applicati alle importazioni da 60 economie, Unione Europea compresa. Secondo i ricercatori della Federal Reserve di New York, a febbraio i dazi avevano fatto aumentare i prezzi di 67 categorie di beni di 2,9 punti percentuali.

Pressioni sulla Fed. Per mesi, Trump ha chiesto tassi più bassi, sostenendo che sarebbero stati un "rocket fuel" (letteralmente "carburante per razzi") per la crescita. Dopo il rialzo di settembre, ha definito il consiglio di amministrazione "molto ostile", confermando la fiducia nel presidente della Fed, Kevin Warsh. Nel suo discorso di settembre, Warsh ha spiegato che l'inflazione è rimasta "troppo alta per troppo tempo".

Inflazione e debito. A settembre, l'inflazione al consumo (CPI) è aumentata del 3,7% su base annua, spinta soprattutto dal prezzo della benzina. Secondo Trump, la crescita meno forte è dovuta ai tassi elevati sul debito pubblico, che, secondo dati del Tesoro USA, superano i 40.000 miliardi di dollari, con un deficit annuo di circa 2.000 miliardi.

Tre scenari per il Congresso: cosa potrebbe cambiare per l'oro?

Ogni scenario modificherebbe i vincoli relativi a leggi e bilancio, e con essi le aspettative riguardo a tassi e dollaro. Nessuno di essi ha un effetto prevedibile sull'oro; l’ordine è puramente descrittivo.

Lo sapevi? Il Gridlock, o stallo legislativo, si verifica quando il presidente e il Congresso, o le due camere, non riescono a trovare un accordo e le leggi si bloccano.

Scenario 1: viene confermata la maggioranza attuale

I repubblicani mantengono il controllo della Camera e del Senato. Secondo quanto riportato da vari quotidiani, il presidente conserverebbe un Parlamento favorevole su leggi, bilanci e nomine. Le aspettative riguardanti i tassi e il dollaro dipenderebbero soprattutto dalle scelte relative al bilancio e ai dazi. Per l'oro, invece, i canali sarebbero opposti: un’eventuale domanda di beni rifugio potrebbe sostenerlo, mentre un dollaro più forte potrebbe ridurne il prezzo.

Scenario 2: Congresso diviso

Ogni partito controlla una camera. Secondo Charles Schwab, società statunitense di servizi finanziari, ci sarebbe poco spazio per nuove leggi, con negoziati sul bilancio e sul tetto del debito previsti per il 2027. Le aspettative sui tassi e sul dollaro dipenderebbero soprattutto dalle scadenze fiscali. Per l'oro, invece, i canali sarebbero opposti: un'eventuale domanda di beni rifugio potrebbe sostenerlo, mentre un dollaro più forte potrebbe ridurne il prezzo.

Scenario 3: il controllo passa ai democratici

I democratici conquistano la Camera e il Senato. Secondo Charles Schwab, aumenterebbero i controlli sull'amministrazione e le nomine e le regole sarebbero più contese. Le aspettative sui tassi e sul dollaro dipenderebbero soprattutto dai negoziati con la Casa Bianca. Per quanto riguarda l'oro, i canali sarebbero opposti: un'eventuale domanda di beni rifugio potrebbe sostenerlo, mentre un dollaro più forte potrebbe ridurne il prezzo in dollari.

Quali altri fattori, oltre alla politica americana, influenzano l'andamento dell'oro?

A influire sul suo prezzo sono anche banche centrali, geopolitica e tassi: fattori che, indipendentemente dal voto, hanno già un impatto nel 2026.

Banche centrali. Nel secondo trimestre del 2026, la loro domanda netta è stata di 289 tonnellate, un record per un secondo trimestre, contro le 57 del primo (dati World Gold Council). Con 345 tonnellate, tuttavia, il primo semestre si è rivelato il più debole dal 2022 a causa delle vendite di Turchia, Russia e Azerbaigian.

In un sondaggio condotto dal World Gold Council (WGC) su 76 banche centrali, l'89% si aspetta un aumento delle riserve d'oro mondiali nei prossimi 12 mesi e il 45% prevede di accrescerle. Sempre secondo il WGC, che cita la Banca centrale europea (BCE), l'oro ha superato i titoli di Stato statunitensi come principale attività di riserva.

Geopolitica. A settembre, la Federal Reserve ha dichiarato che l'incertezza rimane elevata anche per quanto riguarda gli "sviluppi geopolitici". Nello stesso mese, con la guerra contro l'Iran sullo sfondo, il prezzo della benzina negli USA è aumentato del 7,1%.

Tassi. Il 16 settembre, la Federal Reserve ha aumentato i tassi di 0,25 punti percentuali, portandoli al 3,75-4,00%. Si tratta del primo aumento dal 2023. Secondo le proiezioni, 16 partecipanti su 18 prevedevano un altro aumento entro la fine dell'anno. Alla riunione successiva, il 28 ottobre, i tassi sono stati mantenuti invariati con un voto di 10 a 2: secondo il comunicato stampa della Fed, due membri avrebbero preferito un ulteriore rialzo di un quarto di punto.

Cosa significa per chi investe in oro nel lungo periodo?

Per chi adotta un orizzonte temporale di anni, un'elezione è uno dei tanti eventi che possono far oscillare il prezzo nel breve periodo, spesso in concomitanza con le decisioni di politica monetaria.

Invece di cercare il momento giusto per investire, puoi acquistare a intervalli regolari con Auto-Invest, scegliendo il prodotto e la frequenza desiderati. Ma attenzione: gli acquisti periodici non eliminano il rischio di perdite.

Ricorda i limiti dell’oro: non produce interessi, il suo prezzo può subire un calo prolungato e, se espresso in euro, il cambio può amplificare o ridurre i movimenti. Può avere senso inserirlo in un patrimonio diversificato, in base ai tuoi obiettivi.

AVVERTENZA

GOLD AVENUE non fornisce consulenza finanziaria. Questo articolo ha esclusivamente finalità informative ed educative e non costituisce una raccomandazione d'investimento né una previsione sull'andamento dei prezzi. Gli investimenti in metalli preziosi comportano dei rischi, incluso quello di perdita del capitale, e i risultati passati non sono indicativi di quelli futuri. Informazioni aggiornate al 30 ottobre 2026. Ogni decisione deve essere presa in base ai tuoi obiettivi personali e alla tua propensione al rischio.