Pourquoi les réserves d'argent physique sont en train de chuter?

The Spotlight

5 minutes de lecture

15 nov. 2022

un homme en rouge regardant à travers une serrure

Une baisse mystérieuse des stocks d'argent sur les principales plateformes d'échange internationales a créé un véritable buzz. Cela pourrait-il faire bondir le cours de l'argent l'année prochaine? Voici ce que vous devez savoir.

L'argent a fait couler beaucoup d'encre ces derniers temps.

Tout d'abord, plus d'un an après le short squeeze alimenté par Reddit, le cours de l'argent est passé sous la barre psychologique des 20 dollars l'once troy (environ 31,1 grammes) en septembre.

Ensuite, l'argent a commencé à... disparaître. L'argent stocké dans les coffres du COMEX et du LBMA est soudainement tombé à des niveaux record, suscitant de nombreuses spéculations.

Dans cet article, nous allons voir ensemble:

  • Ce qui s'est passé avec les stocks d'argent COMEX et LBMA,
  • Pourquoi leur baisse est-elle si importante,
  • Comment cela pourrait impacter le cours de l'argent en 2023.

Que s'est-il passé avec les stocks d'argent COMEX et LBMA?

Récemment, nous avons assisté à un nombre record de retraits d'argent physique des principales plateformes de négoce, comme le LBMA et le COMEX.

💡Qu'est-ce que la LBMA?

Basée à Londres, la LBMA (London Bullion Market) est la principale plateforme d'échange d'or et d'argent sur le marché mondial.

Elle dispose d'une clientèle internationale, notamment des banques centrales, des investisseurs privés, des sociétés minières, des producteurs, des raffineurs, etc.

💡Qu'est-ce que le COMEX?

Basé à New York, le COMEX est le plus grand marché à terme et d'options au monde pour le commerce des métaux tels que l'or, l'argent, le cuivre et l'aluminium. COMEX est l'abréviation de The Commodity Exchange Inc.

Les données officielles montrent qu'à la fin du mois d'octobre 2022, la LBMA détenait un total de 26 502 tonnes d'argent (environ 883 417 lingots d'argent 🤑) dans ses coffres.

Il s'agit de la plus faible quantité d'argent depuis juillet 2016! Et, comme le montre le graphique ci-dessous, la quantité d'argent détenue dans les coffres du LBMA a baissé au cours de l'année dernière:

Graphiques montrant la quantité (en onces troy) d'or et d'argent détenu dans les coffres commerciaux de la LBMA au cours de l'année dernière. Source: LBMA
Graphiques montrant la quantité (en onces troy) d'or et d'argent détenu dans les coffres commerciaux de la LBMA au cours de l'année dernière. Source: LBMA

La même chose s'est produite outre-Atlantique. À la fin du mois d'octobre 2022, les coffres-forts d'argent enregistrés au COMEX sont passés sous la barre des 40 millions d'onces pour la première fois depuis octobre 2017.

💡Qu'est-ce que l'argent enregistré dans le COMEX?

Un produit en argent enregistré est un produit disponible pour la livraison aux investisseurs et accompagné d'un mandat de retrait physique.

Le graphique ci-dessous montre comment les stocks d'argent enregistré dans le COMEX ont littéralement dégringolé ces derniers mois:

un graphique montrant une baisse conséquente des stocks d’argent physique entre 2018 et 2022
Les stocks d'argent enregistrés au COMEX ont chuté de façon spectaculaire au cours des derniers mois, tombant à environ 38 millions d'onces en septembre 2022.

Vous l’avez deviné: ce "mystérieux" 👻 retrait d'argent physique des coffres de la LBMA et du COMEX a beaucoup fait parler de lui:

Sur Internet, on spécule que les stocks d'argent enregistrés au COMEX pourraient même tomber à 0% au printemps prochain, et certains internautes évoquent la possibilité d'une nouvelle crise de l'argent.

💡Que s'est-il passé pendant le "silver squeeze"?

Il y a déjà eu deux "silver squeeze":

Silver squeeze n°1: fin janvier - début février 2021

Les investisseurs particuliers, encouragés par les discussions sur Reddit, se sont rués sur le marché pour tenter de faire grimper le cours de l'argent. La demande était si forte que près d'un milliard de dollars ont afflué vers les ETF sur l'argent en une seule journée.

Silver squeeze n°2: mai 2021

Cette crise de l'argent visait directement le COMEX et l'argent physique, avec un plan visant à inciter 100 000 personnes à acheter 100 onces d'argent chacune en une seule journée.

Lisez notre SPOTLIGHT pour en savoir plus sur le #silversqueeze.

Internet est donc ravi de cet épuisement des stocks d'argent. Mais Twitter et Reddit ne sont pas les seuls à s’intéresser de près au sujet - l'argent a également été un sujet très sensible chez les experts.

Selon Nicky Shiels, responsable de la stratégie des métaux chez MKS PAMP GROUP, les investisseurs semblent être prêts à payer jusqu’à 5 fois plus cher pour le transport, juste pour pouvoir mettre la main sur ce lingot d'argent tant convoité!

"L'argent est acheminé par avion dans des hubs régionaux pour alimenter la demande (plutôt que d'être expédié) car les consommateurs sont prêts à payer 5 fois les coûts de transport moyens pour de l'argent physique expédié. C'est du jamais vu". Nicky Shields.

Une chose est sûre: la situation est sans précédent. Mais vous devez vous demander "comment cela est arrivé?", eh bien, voyons ça tout de suite.

Pourquoi la baisse des réserves d'argent est-elle si importante?

un homme en rouge tentant de démêler une fil bleu.

Comme on le dit souvent, rien n’est jamais sûr, mais on peut toujours avoir une assez bonne idée en se tournant vers les meilleurs experts.

Nous avons parlé à Nicky Shiels et Michael DiRienzo, le directeur exécutif et le secrétaire du Silver Institute.

D’après eux, deux explications semblent possibles à cette baisse continue des stocks d'argent:

Explication n°1: Un déficit croissant sur le marché de l'argent

Michael DiRienzo: "Après avoir enregistré un excédent pendant plusieurs années, nous avons vu le marché de l'argent passer en déficit en 2021. Cette année, le marché devrait connaître un déficit beaucoup plus important. Il est important de noter que nos prévisions voient le marché de l'argent rester déficitaire dans un avenir proche."

Nicky Shiels: "Le marché de l'argent connaît actuellement un léger déficit fondamental d'environ 50 millions d'onces cette année. Ce déficit devrait se creuser au cours des 5 prochaines années pour atteindre environ 100 millions d'onces, car l'offre reste plutôt linéaire et la demande continue de croître."

Explication n°2: la demande croissante d'argent physique

Michael DiRienzo: "Cela [le déficit du marché de l'argent] nous indique que la demande d'argent est assez forte, dans la plupart des segments clés. Sur le marché industriel, le photovoltaïque continue d'être performant, ce qui compense la faiblesse dans le domaine de l'électronique grand public. La demande de lingots et de pièces en argent s'est également renforcée cette année sur tous les marchés principaux, les investisseurs particuliers réagissant à l'inflation élevée et à la guerre en Ukraine. Enfin, la demande en bijoux et en argenterie devrait augmenter cette année, soutenue notamment par les achats importants venant d’Inde."

Nicky Shiels: "La demande d'argent physique a été incroyablement forte cette année en raison d'une combinaison de la demande de détail et de la demande industrielle. Au niveau régional, la demande des États-Unis, de l'Inde et de l'Europe se démarque, les importations en Inde atteignant déjà des sommets."

Pour résumer, le fait que les stocks d'argent du LBMA et du COMEX soient en baisse reflète ce déficit sur le marché de l'argent. Cela signifie donc qu'il y a plus de demande que d’offre sur le marché de l’argent physique. Ou peut-être qu’ils ont été un peu trop nombreux à vouloir s’acheter un lingot d'argent pur de 1 kg SANS TVA. 🙂

Comment cela pourrait impacter le cours de l'argent en 2023?

un homme en rouge sur un fond bleu étant à la base d’une courbe croissante.

Pour faire court, les experts sont partagés sur la question.

D'une part, le cours de l'argent pourrait être soutenu par le déficit croissant des stocks d’argent dû à une demande sans précédent du métal physique, ce qui signifie qu'il y a un potentiel de hausse:

"Je viens d'assister à la conférence annuelle de la LBMA à Lisbonne. J'ai recueilli les commentaires des délégués: ils sont légèrement pessimistes quant à l'or pour l'année à venir (1 830$ d'ici la conférence de 2023), mais très optimistes quant à l'argent (28,30$!), car ils ont mis l'accent sur le déficit physique dû à une demande sans précédent." Nicky Shields.

Parallèlement, l'argent étant à la fois un métal précieux et un métal industriel, son cours peut également être affecté par ce qui se passe avec les métaux de base, c'est-à-dire le fer, l'acier, le cuivre, le nickel, etc.

"Étant donné les inquiétudes concernant une récession mondiale, l'argent sera freiné par la pression exercée sur les prix de certains métaux de base", explique Michael DiRienzo.

Dans l'ensemble, beaucoup de choses dépendront de ce que fera la Fed avec les taux d'intérêt, et de la façon dont cela affectera le dollar américain et les rendements.

En effet, comme l'or, le cours de l'argent est également affecté par la politique monétaire de la Fed et la situation macroéconomique globale.

De notre côté, nous suivrons la situation de près et nous vous tiendrons informés.

En attendant, nous avons toujours des lingots et des pièces en argent en stock. Donc si vous pensiez acheter de l'argent physique, c'est peut-être le bon moment! 😉

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