L’or a traversé les siècles en conservant son rôle de réserve de valeur, de rempart contre l’incertitude et de valeur refuge par excellence en période de turbulences économiques. Mais qu’est-ce qui fait réellement varier son prix à la hausse ou à la baisse ?

Les six facteurs clés qui influencent le prix de l'or

L’or a traversé les siècles en conservant son rôle de réserve de valeur, de rempart contre l’incertitude et de valeur refuge par excellence en période de turbulences économiques. Mais qu’est-ce qui fait réellement varier son prix à la hausse ou à la baisse ?

Guide des métaux précieux

Découvrez les facteurs clés qui façonneront le cours de l’or: inflation, taux d’intérêt, tensions géopolitiques et dynamique des marchés.

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Guide de l'or: comment investir dans l'or

Guide du palladium: comment investir dans le palladium

Que vous débutiez dans l’investissement ou que vous consolidiez un portefeuille, comprendre les facteurs qui influencent le cours de l’or est essentiel pour prendre des décisions éclairées et stratégiques.
Dans le cadre de notre <a href="https://www.goldavenue.com/fr/guide-metaux-precieux" data-prosemirror-content-type="mark" data-prosemirror-mark-name="link">guide des métaux précieux</a>, nous passons en revue les principaux facteurs qui influencent les fluctuations du cours de l’or.


<div class="highlighted-blue-bg"><h3>Aperçu rapide : les facteurs qui influencent le cours de l'or</h3>
🏗 Offre et demande – Une production minière limitée face à une demande croissante dans les secteurs de la joaillerie, de la technologie et de l’investissement.
🏦 Politiques des banques centrales – <a href="https://www.goldavenue.com/fr/blog/newsletter-metaux-precieux-spotlight/la-baisse-actuelle-des-taux-d-interets-influence-t-elle-les-prix-de-l-or" data-prosemirror-content-type="mark" data-prosemirror-mark-name="link">Évolution des taux d’intérêt</a>, achats ou ventes d’or par les banques centrales.
💵 Inflation et solidité monétaire – Notamment la force du dollar américain et les taux d’intérêt réels.
🌍 Tensions géopolitiques – Conflits, crises, élections ou instabilité mondiale stimulent souvent l’attrait pour l’or.
📈 Sentiment du marché et ETF – Flux de capitaux dans les ETF adossés à l’or et niveau de confiance des investisseurs.

🔄 Spéculation et comportements de marché – Contrats à terme, analyses techniques et mouvements à court terme influencent également les prix.</div>

 <h2>1. Dynamique de l'offre et de la demande</h2>


<figure spellcheck="false" style="text-align: center;"><img src="https://assets.goldavenue.com/uploads/redactor2_assets/images/9244/55d2283c-8d50-43ca-af2f-de3c732b7eb5.jpeg" data-image="9244" alt="Un homme équilibrant l’offre et la demande"></figure>


Comme toute marchandise, le prix de l’or est soumis aux lois fondamentales de l’offre et de la demande. Mais l’or se distingue nettement d’autres ressources comme le pétrole.
<ul><li>Côté offre, celle-ci est relativement inélastique. <a href="https://www.goldavenue.com/fr/blog/newsletter-metaux-precieux-spotlight/or-physique-vs-actions-minieres-lequel-est-le-meilleur-investissement-pour-vous" data-prosemirror-content-type="mark" data-prosemirror-mark-name="link">La majeure partie de l’or provient de l’extraction minière</a> — un processus long, coûteux, et souvent entravé par des contraintes politiques ou environnementales. Le recyclage (issu de l’électronique, de la bijouterie, etc.) contribue également à l’approvisionnement, mais reste globalement stable d’une année sur l’autre. Les nouvelles découvertes majeures sont rares, si bien que l’offre mondiale progresse lentement.</li><li>Côté demande, elle est portée par plusieurs secteurs : la bijouterie — notamment en Inde et en Chine —, la technologie, et surtout les investissements et les achats des banques centrales. En période d’incertitude économique, la demande d’or physique, de pièces ou d’ETF adossés à l’or peut bondir, entraînant une hausse rapide des prix.</li></ul>
Ce déséquilibre structurel entre une offre rigide et une demande potentiellement très volatile explique pourquoi le cours de l’or peut varier de manière significative, en particulier lorsque l’appétit des investisseurs évolue brusquement.


<div class="highlighted-blue-bg">Qu’est-ce qu’un ETF ? Un ETF (Exchange Traded Fund ou fonds négocié en bourse) est un type de fonds d’investissement qui réplique la performance d’un indice, d’un secteur ou d’un actif spécifique. Il se négocie en bourse tout au long de la journée, comme une action, ce qui le rend à la fois accessible et liquide.</div>

 <h2>2. Banques centrales et taux d'intérêt</h2>


<figure spellcheck="false" style="text-align: center;"><img src="https://assets.goldavenue.com/uploads/redactor2_assets/images/9245/a92e43b1-e3ed-4b94-b9b1-88c6e2424afd.jpeg" data-image="9245" alt="Illustration d'une banque centrale"></figure>


La politique monétaire, et en particulier les décisions prises par les banques centrales telles que la Réserve fédérale américaine, ont une forte influence sur le cours de l'or.


<div class="highlighted-blue-bg">En avril 2025, le prix de l’or a atteint un record de 3 223,72 dollars l’once, porté par les anticipations de baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine et la montée des tensions commerciales. La perspective d’un assouplissement monétaire a renforcé l’attrait de l’or auprès des investisseurs.</div>

 <ul><li>Taux d’intérêt : L’or ne génère ni intérêt ni dividende. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, les actifs rapportant un revenu, comme les obligations, deviennent plus attractifs, ce qui réduit l’attrait de l’or. À l’inverse, dans un contexte de taux bas ou en baisse, l’or devient une alternative plus compétitive.</li><li>Assouplissement quantitatif et masse monétaire : Lorsque les banques centrales injectent de la liquidité en achetant des actifs ou en augmentant la masse monétaire, cela peut alimenter les craintes d’inflation et affaiblir les devises. Dans ce contexte, l’or est souvent recherché comme couverture contre la perte de pouvoir d’achat.</li><li>Achats des banques centrales : De nombreux pays détiennent de l’or au sein de leurs réserves de change. Ces dernières années, les banques centrales — notamment dans les économies émergentes — ont intensifié leurs achats pour diversifier leurs réserves et réduire leur exposition au dollar américain. Ces mouvements à grande échelle influencent directement la demande mondiale.</li></ul>


<h2>3. Inflation et force des devises</h2>


<figure spellcheck="false" style="text-align: center;"><img src="https://assets.goldavenue.com/uploads/redactor2_assets/images/9246/9220c817-17de-4782-ba1a-73246e68526f.jpeg" data-image="9246" alt="Des pièces à côté d'une courbe ascendante"></figure>


L’or est souvent perçu comme une couverture contre l’inflation — et à juste titre — même si cette relation peut s’avérer nuancée.
<ul><li>Anticipations d’inflation : lorsque les investisseurs estiment que l’inflation progresse plus vite que les taux d’intérêt ne peuvent suivre, l’or gagne en attractivité en tant que réserve de valeur.</li><li>Rôle du dollar américain : le prix de l’or étant libellé en dollars, un dollar fort rend l’or plus coûteux pour les acheteurs utilisant d’autres devises, ce qui peut freiner la demande et peser sur les prix. À l’inverse, un dollar faible rend l’or plus accessible à l’échelle mondiale, stimulant ainsi la demande.</li></ul>
Si l’inflation et les fluctuations monétaires s’inscrivent souvent dans des dynamiques de long terme, elles peuvent aussi provoquer des mouvements brusques à court terme, notamment lors de la publication de données économiques majeures.


<h2>4. Événements géopolitiques et incertitude des marchés</h2>


<figure spellcheck="false" style="text-align: center;"><img src="https://assets.goldavenue.com/uploads/redactor2_assets/images/9247/0881dbff-f9e5-488c-aa5b-ca586b108661.jpeg" data-image="9247" alt="Graphiques boursiers sur un écran"></figure>


La réputation de l’or en tant que valeur refuge se renforce en période de tensions politiques ou d’instabilité économique. Lorsqu’un climat d’incertitude s’installe — qu’il s’agisse d’une guerre, d’une crise financière ou même d’une élection à l’issue incertaine — les investisseurs ont tendance à se tourner vers l’or, perçu comme un actif sûr.


<div class="highlighted-blue-bg">À cinq jours de l’<a href="https://www.goldavenue.com/fr/blog/newsletter-metaux-precieux-spotlight/victoire-de-trump-quel-avenir-pour-le-cours-de-l-or" data-prosemirror-content-type="mark" data-prosemirror-mark-name="link">élection présidentielle américaine de 2024</a>, l’or a atteint un sommet de 2 790,15 dollars l’once, porté par l’incertitude liée à une course très serrée entre Donald Trump et Kamala Harris.</div>
 
 <ul><li>Crises et conflits : Guerres, catastrophes naturelles, pandémies, crises financières majeures… Autant d’événements qui poussent les investisseurs à se tourner vers des actifs tangibles et perçus comme sûrs. Dans ces contextes, la demande d’or augmente fortement, entraînant bien souvent une hausse rapide des prix.</li><li>Incertitude et volatilité : Même sans crise majeure, certaines périodes d’instabilité — élections contestées, tensions commerciales, fragilité du système bancaire — suffisent à déclencher un mouvement de repli vers l’or, traditionnellement considéré comme une valeur refuge. Résultat : les prix grimpent sous l’effet de cette demande accrue. </li></ul>

<h2>5. Sentiment du marché et ETF</h2>


<figure spellcheck="false" style="text-align: center;"><img src="https://assets.goldavenue.com/uploads/redactor2_assets/images/9248/82b286d0-6e70-4df1-9e68-837863a95ef1.jpeg" data-image="9248" alt="Un homme pensif devant une carte du monde"></figure>


La psychologie des investisseurs joue un rôle clé dans les variations à court terme du cours de l’or.
<ul><li>ETF (Exchange-Traded Funds) adossés à l’or : Des produits comme les SPDR Gold Shares (GLD) permettent aux investisseurs de s’exposer au métal jaune sans détenir de lingots physiques. D’importants flux entrants ou sortants dans ces fonds peuvent influencer le prix au comptant de l’or, parfois de façon marquée.</li><li>Sentiment du marché : L’actualité économique, les tendances sur les réseaux sociaux ou encore les prévisions des analystes peuvent modifier rapidement la perception des investisseurs. Même en l’absence de données fondamentales, un changement de sentiment — qu’il soit haussier ou baissier — peut entraîner des mouvements de prix significatifs.</li></ul>


<h2>6. Spéculation et comportement des investisseurs</h2>


<figure spellcheck="false" style="text-align: center;"><img src="https://assets.goldavenue.com/uploads/redactor2_assets/images/9249/3ecf9ae1-defe-4963-aeea-04dcc432cab4.jpeg" data-image="9249" alt="Une main jouant aux échecs avec des actions"></figure>


Les opérations spéculatives ajoutent une couche de complexité supplémentaire à la formation du prix de l’or.
<ul><li>Marchés à terme : Les contrats à terme sur l’or, négociés sur des plateformes comme le COMEX, permettent aux investisseurs de parier sur l’évolution future des prix. Des volumes importants d’achats ou de ventes spéculatifs peuvent entraîner des fluctuations rapides et marquées.</li><li>Effet de levier et trading algorithmique : Certains acteurs utilisent des marges ou des modèles techniques pour exploiter les mouvements de marché, indépendamment des fondamentaux économiques. Ces stratégies peuvent amplifier les variations de prix, surtout en période de faible liquidité.</li></ul>
Si cette activité spéculative a moins d’impact sur les tendances de long terme, elle joue en revanche un rôle important dans la volatilité à court terme — un facteur à ne pas négliger pour quiconque suit les cours au quotidien.


<h2>Influences à court terme et à long terme</h2>


Influences à court terme et à long terme Pour mieux comprendre l’évolution du cours de l’or, il est utile de distinguer les facteurs selon leur horizon temporel :
<ul><li>Facteurs à court terme : sentiment du marché, opérations spéculatives, flux d’ETF, actualité géopolitique… Ces éléments peuvent faire bouger les prix en quelques jours, voire en quelques heures.</li><li>Facteurs à long terme : inflation durable, taux d’intérêt réels, politiques monétaires des banques centrales, ou encore évolution structurelle de la demande — comme la montée en puissance de la classe moyenne en Asie — influencent l’or sur des cycles économiques plus larges.</li></ul>
En résumé, les investisseurs à long terme analysent les grandes tendances économiques, tandis que les traders à court terme réagissent aux signaux immédiats : actualités, graphiques, données techniques.
Le prix de l’or résulte d’un équilibre complexe entre facteurs économiques, géopolitiques et psychologiques. Des politiques macroéconomiques mondiales aux craintes d’inflation, en passant par le sentiment des investisseurs et les tensions internationales, de nombreuses forces peuvent faire évoluer son cours. Comprendre ces dynamiques permet d’anticiper les mouvements potentiels du marché et de prendre des décisions d’investissement plus éclairées.
Que vous soyez un investisseur débutant ou que vous cherchiez à approfondir vos connaissances, il est toujours utile de savoir ce qui influence le <a href="https://www.goldavenue.com/fr/blog/newsletter-metaux-precieux-spotlight/cours-de-l-or-cours-des-metaux-precieux-les-previsions" data-prosemirror-content-type="mark" data-prosemirror-mark-name="link">cours de l’or</a>. Pour en savoir plus sur l’investissement dans les métaux précieux — ou pour acheter de l’or en toute confiance — rendez-vous sur GOLD AVENUE.